反彈的股票仍不穩定
市場動向
美國股市今日大幅反彈，但仍令投資者感到不安，波動性加劇和金價走高就是明證。儘管道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）的每隻股票今天都收漲，但追蹤金價的ETF SPDR Gold Shares（GLD）的價格也上漲了，這是投資者目前最喜歡的對沖股價下跌的工具。
專業人士使用的衡量股市波動性的指標之一是CBOE波動性指數（VIX），它跟蹤標普基金期權價格的變化；500指數。波動率指數，尤其是與波動率指數掛鉤的30天和90天遠期期貨合約，往往會在市場出現重要轉折點之前顯示出價格走勢的微妙變化。
考慮下麵的兩個圖表。第一個例子展示了VIX和VIX期貨指數在4月份價格見頂之前以及最近一次價格見頂之前表現出的細微差異。這也表明，價格和波動率指數之間存在某種差異。因為VIX指標應該與標準普爾500指數成反比；p500（當股票上漲時，它們下跌），那麼任何時候它們同步移動，都代表著正在發生的事情和投資者預期應該發生的事情之間的分歧。
第二張圖表顯示，上一次市場觸底反彈時，波動性指數（VIX）的高點明顯走低，與此同時，市場也在走低。目前的環境還沒有建立起這種模式，這表明市場波動可能還沒有結束。
儘管股市反彈，金價仍創下新高
投資者正傾向於透過購買黃金來對沖他們的投資組合。自夏季開盤以來，金價不斷上漲，對金價的需求十分明顯，即使股市複蘇，也無法阻止買家將金價推高至2013年以來的最高收盤價。
大宗商品通常對通脹敏感，因此各國之間的貨幣戰爭可能會全面影響大宗商品價格。昨天，我們指出，目前情況並非如此。GLD追蹤的黃金價格上漲，而石油價格下跌。由此，我們推斷，黃金的價格走勢並不是大宗商品推動的走勢，而是市場參與者當前恐懼情緒激發的走勢。如果股市繼續波動，那麼價格可能還會走低。
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當能源變得便宜時買什麼
在最近股市的重大震蕩中，油價迅速下跌，石油相關行業的股票表現最差。如果波動性不消失，股市繼續下跌，能源股可能很難站穩腳跟。
對投資者來說，考慮油價長期走低的趨勢會給投資者帶來什麼好處變得很有用。答案是，當趨勢第一次顯現出來時，無論什麼東西開始表現良好。
看看下麵這張圖表，它比較了自4月初油價開始最近一次下跌以來幾個股票的表現。埃克森美孚公司（exxonmobilcorporation）和聯邦快遞公司（fedexcorporation）的股價似乎跟隨油價走低。但有三隻股票似乎走高，包括聯合包裹服務公司（UPS）、達美航空公司（DAL）和阿拉斯加航空集團（ALK）。值得註意的是，這三家公司都依賴石油價格和石油能源來開展業務。毫不奇怪：如果成本下降，利潤就會上升。
底線
市場平均水平的快速反彈可能掩蓋了這樣一個事實：至少到目前為止，投資者仍然很緊張。波動性仍然很高，金價也有走高的趨勢。希望逢低買進的投資者可能會考慮受益於油價下跌的股票。
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- 發表於 2021-06-19 03:57
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- 分類：金融
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