什么是谨慎投资者规则(the prudent investor rule)？

谨慎投资规则要求受托人将信托资产当作自己的资产进行投资。该管理投资者应考虑信托受益人的需要，如没有投资背景的家庭或雇员、提供固定收入和保护信托资产，并应避免风险过高的投资。如今，这一规则已编入1992年《统一审慎投资者法》（UPIA）。

谨慎投资者规则规定，决策过程必须遵循某些准则。

关键要点

• 《谨慎投资者规则》规定，受托人应将信托资产当作自己的资产进行投资，并避免风险过高的资产可能导致价值急剧下降。
• 塞缪尔·普特南法官负责制定这一规则的第一个已知的实例。
• 信托声明用于为其管理提供明确指示，以支持受益人。
• 该规则的标准在1992年《统一审慎投资者法》（UPIA）中有详细说明。

了解谨慎投资者规则

1830年，塞缪尔·普特南法官制定了审慎人规则。他在哈佛v。阿莫里案：

"Do what you will, the capital is at hazard...All that can be required of a trustee to invest is that he shall conduct himself faithfully and exercise a sound discretion. He is to observe how men of prudence, discretion, and intelligence manage their own affairs...c***idering the probable income, as well as the probable safety of the capital to be invested."

这起案件使哈佛学院与约翰·麦克莱恩遗产的受托人对簿公堂。在本案中，学院声称，受托人故意进行风险押注，以使死者的遗孀受益，而不是建立一个标准的收入来源。这是建立审慎投资标准的最早记录。

谨慎的投资并不总是高利润的投资；此外，没有人能够肯定地预测任何投资决策会发生什么。因此，谨慎投资者规则只适用于投资信托资产的决策过程。这取决于受托人当时的知识，以确定投资是否是一个好主意。例如，只投资低价股可能违反谨慎的投资者规则，因为人们知道这些股票一开始就有风险。

谨慎投资者规则与信托管理

考虑到涉及的利益相关者的数量（通常是一个家庭的几代人或员工信托中有不同愿望和目标的员工），管理信托是一项微妙且可能非常困难的任务。正因如此，许多信托公司最初都是以严格的政策设立的。

信托声明概述了谁将从信托中受益，谁可以修改或撤销信托（如果可以修改的话），谁将担任受托人，以及受托人拥有什么权力。该声明还包括如果受益人希望获得分配，或在发生疾病、丧失行为能力、死亡或任何其他原因（如对受托人采取的法律行动）时谁将取代受托人的信息。

信托声明的核心是信托的宗旨或目标，以及受托人如何投资和管理资产以支持受益人的明确指示。虽然信托声明不需要以书面形式作出，但通常是这样。此外，有些国家要求书面声明。

最后，本文档可以根据信托的目标重点介绍信托中资产类型的详细信息。例如，如果信托的主要目标是为一个家庭的后代受益人提供一个相对流动的资产池，信托可能持有更安全的证券，如中期国库券。

谨慎投资者规则示例

奥尔加是一名27岁的女雇员，她过去曾将自己收集的存款委托给一名信托人。由于年轻，她有很长的时间跨度和高风险承受能力，并希望建立一个投资组合，其中包括股票和债券的多元化持有，以及像加密货币投机性的少量配置。她表示，她喜欢高风险、高回报的机会，并理解自己可能会失去部分或全部的小分配。

她的财务顾问为她提供了有关加密货币的必要建议（因为不允许他们推荐加密货币），并建议Olga可能希望将她的一部分储蓄投资于其他风险资产，如便士股票。这将符合谨慎的投资者规则，因为该建议符合她的高风险理念和承受此类风险的能力。