可变预付远期合约：综述

可变预付远期合约是一种策略，用于股东兑现部分或全部股份，同时推迟对资本利得所欠税款。销售协议没有立即定稿，但股东收取了款项。

这一策略通常被那些在一家公司拥有大量股份并希望筹集现金同时推迟税收的投资者所采用。

理解可变预付远期合约

可变预付远期合约的典型用户可能是积累了大量公司股票的公司创始人或高管。这个人可能想分散他或她的投资，或锁定股票利润，或至少筹集大量现金。

关键要点

• 这种策略允许大股东在推迟资本利得税的同时套现。
• 销售还没有最终确定。这对行权日期较晚的股票期权持有人来说是一个优势。
• 这一策略颇具争议，往往会引起美国国税局的仔细审查。

可变预付远期合约的使用允许此人将股票**给经纪公司。投资者将立即获得股票现值75%至90%的报酬，但交易尚未完成。 在最终敲定之前，资本利得税还没有到期。届时，股东交出股票或现金等价物，并事先设定价格区间，以防遭受重大损失。

这种做法在某些情况下特别有用。例如，一些被授予股票期权的高管在一段时间内被禁止**股票期权。此外，公司内部人士在任何时候进行的大宗股票交易都会让投资者感到紧张。可变预付远期合约巧妙地规避了这些障碍。

由于合同规定了最终交易的最低和最高价格，如果股票在交易完成前大幅升值，它也可以保护投资者免受重大损失。

不用说，这种做法是有争议的，有些人认为不应该允许这种做法。

从技术上讲，预付可变远期合约是一种套利策略，它是一种捆绑在证券上的长看跌期权和短看涨期权。然而，它还有第三个要素：以贷款的形式针对基础证券将交易货币化。虽然这些策略一度相当复杂，但由于金融工程的进步，它们变得越来越普遍。

当然，它们也会引起国税局和财经记者的注意。2011年，《****》在头版刊登了一篇文章，重点报道了美国东部时间é兰黛化妆品的继承人，是“巧妙地庇护”他的报酬通过预付可变远期合同。由于高管薪酬是员工平均薪酬水平的许多倍，这些类型的战略是备受关注的目标。