可變預付遠期合同

可變預付遠期合約是一種策略，用於股東兌現部分或全部股份，同時推遲對資本利得所欠稅款。銷售協議沒有立即定稿，但股東收取了款項。...

可變預付遠期合約：綜述

可變預付遠期合約是一種策略，用於股東兌現部分或全部股份，同時推遲對資本利得所欠稅款。銷售協議沒有立即定稿，但股東收取了款項。

這一策略通常被那些在一家公司擁有大量股份並希望籌集現金同時推遲稅收的投資者所採用。

可變預付遠期合約的典型使用者可能是積累了大量公司股票的公司創始人或高管。這個人可能想分散他或她的投資，或鎖定股票利潤，或至少籌集大量現金。

可變預付遠期合約的使用允許此人將股票**給經紀公司。投資者將立即獲得股票現值75%至90%的報酬，但交易尚未完成。在最終敲定之前，資本利得稅還沒有到期。屆時，股東交出股票或現金等價物，並事先設定價格區間，以防遭受重大損失。

這種做法在某些情況下特別有用。例如，一些被授予股票期權的高管在一段時間內被禁止**股票期權。此外，公司內部人士在任何時候進行的大宗股票交易都會讓投資者感到緊張。可變預付遠期合約巧妙地規避了這些障礙。

由於合同規定了最終交易的最低和最高價格，如果股票在交易完成前大幅升值，它也可以保護投資者免受重大損失。

不用說，這種做法是有爭議的，有些人認為不應該允許這種做法。

從技術上講，預付可變遠期合約是一種套利策略，它是一種捆綁在證券上的長看跌期權和短看漲期權。然而，它還有第三個要素：以貸款的形式針對基礎證券將交易貨幣化。雖然這些策略一度相當複雜，但由於金融工程的進步，它們變得越來越普遍。

當然，它們也會引起國稅局和財經記者的註意。2011年，《****》在頭版刊登了一篇文章，重點報道了美國東部時間é蘭黛化妝品的繼承人，是“巧妙地庇護”他的報酬透過預付可變遠期合同。由於高管薪酬是員工平均薪酬水平的許多倍，這些型別的戰略是備受關註的目標。

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