什么是现金转换周期（ccc）(the cash conversion cycle (ccc))？

现金转换周期（CCC）是一个指标，它表示公司将存货和其他资源投资转换为销售现金流所需的时间（以天为单位）。CCC也被称为净运营周期或简单的现金周期，它试图衡量每一个净投入美元在转化为收到的现金之前，在生产和销售过程中被束缚了多长时间。

这个指标考虑了公司需要多长时间来**存货，需要多长时间来收回应收账款，以及需要多长时间来支付账单。

CCC是帮助评估公司运营和管理效率的若干量化指标之一。CCC值在多个时期内呈下降或稳定的趋势是一个好迹象，而上升的趋势应根据其他因素进行更多的调查和分析。我们应该记住，CCC只适用于依赖库存管理和相关业务的选定部门。

关键要点

• 现金转换周期（CCC）是一个度量指标，表示公司将存货和其他资源投资转换为销售现金流所需的时间长度（以天为单位）。
• 该指标考虑到**库存所需的时间、收取应收款所需的时间以及允许公司支付账单而不受任何处罚的时间。
• CCC将根据业务运营的性质，按行业划分。

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现金转换周期

ccc公式

由于CCC涉及计算现金转换生命周期上述三个阶段的净累计时间，CCC的数学公式表示为：

CCC=DIO+DSO−DPO公司where:DIO=Days 未付库存天数（也称为库存销售天数）DSO=未付销售天数dpo=未付应付账款天数\begin{aligned}&amp；CCC=DIO+DSO-DPO\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；DIO=\text{库存未付天数}\\&amp\text{（也称为库存销售天数）}\\&amp；DSO=\text{未完成销售天数}\\&amp；DPO=\text{未付天数}\\\结束{对齐}​CCC=DIO+DSO−DPO公司where:DIO=Days 未付库存天数（也称为库存销售天数）DSO=未付销售天数DPO=未付应付账款天数​

DIO和DSO与公司的现金流入有关，而DPO与现金流出有关。因此，DPO是计算中唯一的负数。另一种看待公式构建的方法是，DIO和DSO分别与存货和应收账款相关联，这两项资产被视为短期资产并被视为正资产。DPO与应付账款挂钩，这是一种负债，因此被视为负数。

计算ccc

公司的现金转换周期大致经历三个不同的阶段。要计算CCC，您需要财务报表中的几个项目：

• 收入和 销货成本 (齿轮）从 损益表
• 期初和期末存货
• 期初和期末应收账款
• 期初和期末应付账款
• 期间中的天数（例如，年=365天，季度=90）

第一阶段主要关注现有的库存水平，并表示企业销售库存所需的时间。这个数字是通过使用未付库存天数（DIO）计算的。首选较低的DIO值，因为它表明公司销售迅速，并意味着业务的营业额更好。

DIO，也称为DSI，是根据销售成本（COGS）计算的，COGS代表一个公司在一段时间内购买或**销售产品的成本。

DSI=平均库存×365天ayswhere:Avg. Inventory=12×(BI+EI）BI=开始库存EI=结束库存\开始{对齐}&amp；DSI=\frac{\text{Avg.Inventory}}{COGS}\times 365\text{Days}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Avg.Inventory}=\frac{1}{2}\次（\text{BI}+\text{EI}）\\&amp\text{BI}=\text{beging inventory}\\&amp\text{EI}=\text{end inventory}\\\end{aligned}​DSI=COGSAvg。库存​×365天ayswhere:Avg. Inventory=21​×(BI+EI）BI=期初存货EI=期末存货​

第二阶段重点介绍当前销售情况，并表示从销售中收集现金需要多长时间。此数字是通过使用未偿付销售天数（DSO）计算的，该天数将平均应收账款除以每日收入。DSO的价值较低，这表明公司能够在短时间内筹集资金，进而提高其现金头寸。

DSO=平均应收账款收入/天aywhere:Avg. Accounts 应收账款=12×(BAR+EAR）BAR=开始区域r=结束AR\begin{aligned}&amp；DSO=\frac{\text{Avg.Accounts Receivable}}{\text{Revenue Per Day}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Avg.Accounts Receivable}=\frac{1}{2}\次（\text{BAR}+\text{EAR}）\\&amp\text{BAR}=\text{start AR}\\&amp\text{EAR}=\text{Ending AR}\\\end{aligned}​DSO=平均每天收入。应收账款​where:Avg. Accounts 应收账款=21​×(BAR+EAR）BAR=开始区域r=结束区域r​

第三阶段主要是企业当前未偿付的应付账款。它考虑到公司欠现有供应商的存货和所购货物的金额，并代表公司必须偿还这些债务的时间跨度。这一数字是通过使用应付账款未付天数（DPO）来计算的，DPO考虑了应付账款。首选较高的DPO值。通过最大化这一数字，公司持有现金的时间更长，增加了投资潜力。

DPO=平均应付账款/天aywhere:Avg. Accounts 应付账款=12×(BAP+EAP）BAP=开始APEAP=结束APCOGS=销售商品成本\begin{aligned}&amp；DPO=\frac{\text{Avg.Accounts Payable}}}{COGS\text{Per Day}}\\&amp\textbf{其中：}\\&amp\text{Avg.Accounts Payable}=\frac{1}{2}\次（\text{BAP}+\text{EAP}）\\&amp\text{BAP}=\text{beging AP}\\&amp\text{EAP}=\text{Ending AP}\\&amp；COGS=\text{销货成本}\end{对齐}​DPO=平均每天COGS。应付账款​where:Avg. Accounts 应付账款=21​×(BAP+EAP）BAP=期初APEAP=期末APCOGS=销货成本​

上述数字均作为上市公司年度和季度报告的一部分提交的财务报表中的标准项目。相应期间天数取365天，季度取90天。

现金转换周期能告诉你什么

为了利润而增加存货的销售是企业获得更多收益的主要途径。但是怎样才能卖出更多的东西呢？如果可以很容易地定期获得现金，就可以通过大量销售赚取利润，因为资金的频繁供应会导致更多产品的生产和销售。公司可以赊购存货，从而产生应付账款（AP）。

公司也可以赊销产品，这会产生应收账款（AR）。因此，在公司支付应付账款和收回应收账款之前，现金不是一个因素。因此，时间安排是现金管理的一个重要方面。

CCC追踪用于商业活动的现金的生命周期。现金首先转化为存货和应付账款，然后转化为产品或服务开发费用，最后转化为销售和应收账款，然后再转化为库存现金。从本质上讲，CCC代表了一家公司从开始（投资）到结束（回报）的投资现金转换速度。CCC越低越好。

库存管理、销售变现和应付账款是业务的三大要素。如果其中任何一个出现问题，比如说，库存管理不善，销售紧张，或者应付账款的数量、价值或频率增加，那么企业将受到影响。除了涉及的货币价值外，CCC还考虑了这些过程所涉及的时间，这为公司的运营效率提供了另一种视角。

除其他财务指标外，CCC值还表明了公司管理层利用短期资产和负债产生和重新配置现金的效率，并对公司现金管理方面的财务状况进行了观察。该数据也有助于评估与公司运营相关的流动性风险。

特别注意事项

如果一个企业做到了所有正确的目标，并且有效地满足了市场和客户的需求，那么它的CCC价值就会更低。

CCC不能作为一个独立的数字在给定的时间段内提供有意义的推论。分析师用它来跟踪一个企业在多个时间段，并将该公司与竞争对手进行比较。多个季度跟踪一家公司的CCC将显示它是否在改善、维持或恶化其运营效率。在比较竞争对手的业务时，投资者可能会综合各种因素来选择最合适的业务。如果两个公司的净资产收益率（ROE）和资产收益率（ROA）值相近，那么投资CCC值较低的公司可能是值得的。这表明该公司能够更快地产生类似的回报。

CCC还被公司管理层内部用于调整其信用购买付款或向债务人收取现金的方法。

如何使用ccc的示例

CCC根据企业经营的性质有选择地适用于不同的工业部门。这一举措对沃尔玛（Walmart Inc.）、目标公司（Target Corp.）和好市多批发公司（Costco Wholesale Corp.）等参与存货采购、管理和销售的零售商具有重要意义。所有这些业务都可能具有较高的CCC正价值。

但是，CCC不适用于不需要库存管理的公司。例如，通过授权提供计算机程序的软件公司可以实现销售（和利润），而无需管理库存。同样的，保险公司或经纪公司也不批发零售，所以CCC不适用于他们。

企业可以拥有负面的CCC，比如在线零售商eBay Inc.（eBay）和亚马逊（Amazon.com Inc.）等。通常，在线零售商在其账户中收到资金，用于销售实际属于和由使用在线平台的第三方卖家提供服务的商品。然而，这些公司在销售后不会立即向卖方付款，但可能遵循每月或基于阈值的付款周期。这种机制允许这些公司在较长时间内持有现金，因此他们往往会出现负面CCC。此外，如果货物由第三方卖方直接向客户提供，则在线零售商从不在内部持有任何库存。

哈佛商学院的一篇博文认为，负面的CCC是亚马逊在2000年网络泡沫中幸存下来的关键因素。 以负CCC运营成为公司的现金来源，而不是成本。

常见问题

现金转换周期衡量什么？

现金转换周期（CCC）是衡量管理有效性的几个指标之一。它衡量一家公司将库存现金转化为更多库存现金的速度。CCC通过跟踪现金或资本投资来实现这一点，因为它首先通过销售和应收账款（AR）转换为存货和应付账款（AP），然后再转换为现金。一般来说，CCC的数字越低，对公司越有利。

什么是ccc公式(the ccc formula)？

现金转换周期对公司的管理有何影响？

当一个公司或其管理层需要很长一段时间来收集未偿应收账款，手头有太多存货，或支付费用太快，它延长了CCC。资本充足率越高，意味着产生现金所需的时间就越长，这可能意味着小公司无力偿债。

当一家公司快速收取未付款项、正确预测库存需求或缓慢支付账单时，它就会缩短CCC。较短的CCC意味着公司更健康。额外的钱可以用来进行额外的购买或偿还未偿债务。当一个经理必须迅速向供应商付款时，这被称为对流动性的拉动，这对公司不利。当一个经理不能足够快地收回款项时，这被称为拖累流动性，这对公司也不利。

存货周转率如何影响现金转换周期？

更高或更快的存货周转会缩短现金转换周期。因此，一个较好的库存周转率是一个积极的CCC和一个公司的整体效率。