（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

Regeneron Pharmaceutcls Inc.（REGN）、Incyte Corp.（INCY）和Tesaro Inc.（TSRO）的股票在2018年开局糟糕，股价下跌了14%或更多。更糟糕的是，分析师们一直在积极下调两家公司的价格目标，并降低对它们的估值。这可能是一个迹象，表明这些股票仍有更多的跌幅，因为到目前为止，分析师的预测和价格目标已被证明过于激进。

自2018年初以来，瑞金隆的股价下跌了14%以上，Incyte下跌了28%以上，Tesaro下跌了32%以上。这三只股票的表现明显逊于大盘和该板块，标普；标普500指数年内仅下跌1.2%，iShares纳斯达克生物技术ETF（IBB）仅下跌1.35%。

YCharts的REGN数据

再生剂

自今年年初以来，瑞金隆的股票在三家生物科技公司中表现最好，但外表可能是骗人的。Regeneron股价较一年高点下跌近40%，目前股价约为325美元，低于2017年6月约525美元的高点。但分析师平均只将该股的目标价下调了18%，从2017年10月中旬的503美元降至414美元。与此同时，分析师们将盈利预期下调了约20%，从2016年初的22.77美元降至目前的18.24美元。

印克特

自4月6日以来，因其一种药物的试验结果失败，Incyte的股价大幅下跌。但投资者在预测糟糕结果方面似乎比分析师做得好得多，因为自2017年3月以来，该股已下跌近55%，而分析师维持其目标价不变，只是在令人失望的试用结果公布后才调低了目标价。但最有趣的是，尽管股价目标保持不变，但自2017年初以来，盈利预期已大幅下调。虽然一度接近每股1.55美元，但到2018年4月时，这些预期已降至盈亏平衡，每股0.00美元。

特萨罗

自2017年2月以来，Tesaro股价下跌超过71%，与其他公司一样，分析师的预期过于激进，即使出现大幅下跌，分析师仍希望股价从目前的53.50美元左右跃升81%，至97.50美元。与其他股票一样，分析师也在积极下调盈利预期，从2017年初的2.50美元减至目前的近8.80美元/股。

在这三种情况下，考虑到近几年业绩大幅下调以及股市大幅下跌，分析师的目标价格似乎仍过于激进。然而，这些收益可能会反过来开始上升，从而帮助提振股价，但历史表明，分析师往往过于激进。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。