什么是股票衍生品(an equity derivative)？

权益衍生工具是一种金融工具，其价值基于标的资产的权益变动。例如，股票期权是一种股票衍生品，因为它的价值是基于标的股票的价格变动。投资者可以利用股票衍生品来对冲与持有股票多头或空头头寸相关的风险，也可以利用股票衍生品来投机标的资产的价格变动。

关键要点

• 权益衍生工具是一种金融工具，其价值来源于标的资产的价格变动。
• 交易员利用股票衍生品进行投机和管理风险。
• 股票衍生品可以采取两种形式：股票期权和股票指数期货。

股票衍生工具基础

股票衍生品可以起到保险单的作用。投资者通过支付衍生品合约的成本来获得潜在的收益，这在期权市场上被称为溢价。购买股票的投资者可以通过购买看跌期权来防止股票价值的损失。另一方面，做空股票的投资者可以通过购买看涨期权来对冲股价上涨。

股票衍生品也可用于投机目的。例如，交易者可以购买股票期权，而不是实际的股票，从基础资产的价格变动中产生利润。这种战略有两个好处。首先，交易者可以通过购买期权（更便宜）而不是实际的股票来降低成本。其次，交易者还可以通过在股票价格上放置看跌期权和看涨期权来对冲风险。

其他股票衍生品包括股指期货、股指互换和可转换债券。

使用股票期权

股票期权源于单一的股票证券。投资者和交易者可以使用股票期权在没有实际买入或做空股票的情况下做多或做空股票。这是有利的，因为采取期权头寸可以让投资者/交易者获得更大的杠杆作用，因为所需的资本量远低于类似的直接多头或空头保证金头寸。因此，投资者/交易员可以从标的股票的价格变动中获得更多利润。

例如，买100股10美元的股票要花1000美元，买一个10美元执行价的看涨期权可能只花0.50美元，或者50美元，因为一个期权控制100股（0.50×100美元）。如果股票涨到11美元，期权至少值1美元，期权交易者会加倍支付。股票交易者赚100美元（头寸现在值1100美元），这是他们支付1000美元的10%收益。相对而言，期权交易者的回报率更高。

如果标的股票走错了方向，期权到期时就没钱了，期权就一文不值，交易者就失去了为期权支付的溢价。

另一种流行的股票期权技术是交易期权价差。交易者采取多头和空头期权头寸的组合，具有不同的执行价格和到期日，目的是以最小的风险从期权溢价中提取利润。

股指期货

期货合约与期权的相似之处在于，其价值来源于标的证券，或者在指数期货合约的情况下，来源于构成指数的一组证券。例如，S&amp；p500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数都有基于指数价值定价的期货合约。然而，指数的价值是由指数中所有标的股票的总价值得出的。因此，指数期货的价值最终来源于股票，因此被称为“股票指数期货”。这些期货合约是流动性强、用途广泛的金融工具。它们可以用于从日内交易到大型多元化投资组合的对冲风险的一切。

虽然期货和期权都是衍生品，但它们的功能不同。期权赋予买方以执行价买卖标的资产的权利，而不是义务。期货是买卖双方的义务。因此，在期货中，风险并不像在购买期权时那样受到限制。