最近的一部音乐剧以美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）为主题，为美国做出了宝贵的贡献。它勾勒出了美国建国的一个关键故事，即属于整个国家，而不仅仅是土生土长的人或30%的白人**（预计不久将达到20%）。该片在荣誉和执行力方面取得了压倒性的成功，这表明林曼努埃尔·米兰达的成就是多么受欢迎，也是多么罕见。

不过，由于时间限制和《哈格森传》的局限性，汉密尔顿遗漏了很多。亚历山大·汉密尔顿使国家财政走上了一条强劲的道路。他创建了财政部，第一个（短期的）中央银行，而且，出于所有的意图和目的，华尔街。很难想象，如果汉密尔顿在约克敦遇到了一个火箭弹，那么在1850年、1950年或2017年，美国将成为一个繁荣的全球商业中心。

不过，他不仅要为美国金融史上引以为傲的部分负责。华尔街有一段历史，繁荣过后不可避免地会出现萧条，还有拿着普通人的钱逃之夭夭。它经常与政治权力中心有着密切的关系，特权信息可能很容易通过这些中心流通。这些描述与20世纪20年代或21世纪的华尔街一样，是汉密尔顿时代华尔街的特征(相关阅读请参见：华尔街历史。）

两起事件引人注目。当他正在制定著名的“融资和假设”计划时，在个人和地域上与汉密尔顿关系密切的金融家和政客们正在抢购大量战争时期的债务，这些债务被市场定价为垃圾。卖这些钞票的农民和士兵不知道，就像汉密尔顿的圈子不知何故知道的那样，财政部会全额赎回这些钞票。不久之后，金融恐慌袭来，因为汉密尔顿挫败了一位前同事的计划，他认为这是对这个年轻国家精心设计的金融体系的威胁。

汉密尔顿是华尔街最有影响力的早期领导人。他应该为两个世纪的国家繁荣赢得很多荣誉，但他也开创了可悲的、熟悉的先例。

纽约银行

1783年11月25日，撤离日，英军指挥官从曼哈顿撤出了他们的军队，还有大约3万名逃离北部战斗的效忠者难民。一名英国炮手开了最后一枪，他的船经过一群前殖民者的质问，但没有击中任何人。

纽约人刚刚摆脱了英国的占领，拥有一个极好的港口，他们完全可以进行贸易，但他们几乎得不到资金。英国人和他们的支持者带走了这个城市的大部分金银。大陆货币，即革命**发行的纸币，到1780年已被夸大而被遗忘，以致于花了400美元买了一个银元。到1781年，它已完全停止作为货币流通。国家货币的表现稍好一些，所以殖民者使用了一袋私人纸条和外国硬币（西班牙的八枚硬币是最受欢迎的）。与此同时，北美唯一的银行就在100英里外的费城。

1784年3月，汉密尔顿在华尔街和水街拐角处的一家咖啡店**了一批效忠者和革命者，成立了纽约市第一家银行——纽约银行(这家咖啡店离这个城市的奴隶市场只有一个街区远，汉密尔顿与这个地方的联系比汉密尔顿所允许的要近。）这家银行将为这个城市的商人提供资金，保护开国元勋的存款托马斯杰斐逊是一个明显的例外，并促进汉密尔顿的其他计划从一个计划中的**业城市在新泽西州。

1790年，汉密尔顿提议成立美国银行，次年在费城开业。1792年4月，它在纽约开设了一家分行，这是华尔街的第二家银行。在这两家银行开业的8年时间里，华尔街的两起成形丑闻将会曝光。在这两起事件中，汉密尔顿都站在最前面和最中间，确保了他建立一个繁荣的、财政上负责任的国家的计划不会偏离轨道，不管附带的损害如何。

永远不要假设

汉密尔顿确保美国信誉的计划的基石，以及汉密尔顿的主角和托马斯·杰斐逊之间的说唱斗争的主题是“资金和假设”。根据汉密尔顿在1790年提出的建议，联邦**将按面值偿还国家债务。有争议的是，它不仅为联邦的债务提供资金，汉密尔顿估计债务为5400万美元，而且还要承担各州的义务（汉密尔顿估计债务为2500万美元，但国会决定为2150万美元）。

他的观点是“当一个国家的信用在任何程度上受到质疑时，它总是会以这样或那样的方式，对它有机会发放的所有贷款给予奢侈的溢价。”换言之，如果美国从一开始就没有确立自己的信用，它将永远支付高利率。

当时很少有人看到这一政策的出台。战时的大陆货币，理论上说，刚发行时可以用硬通货兑换，现在已经一文不值了。其他**债务，如军队用来支付义务兵和农民的本票，仍然有一些价值，但转手只是承诺的一小部分。这些债券将被票面价值的国库券所取代。大陆股票仅以面值的1%赎回，但这远远超出预期。

怀疑论者注意到华尔街交易员此时表现出的不可思议的远见，当汉密尔顿在一夜之间将**债务价格猛推高几倍时，他们的冷静与合作将是他所依赖的。国会议员们也似乎知道，市场严重低估了**债券的价值，他们的投票将需要通过1790年的四项法律来实现他的计划(在那些日子里，国会在华尔街联邦大厅召开会议。）

1789年底，就在汉密尔顿向国会提交“关于公共信贷支持条款的报告”的前两周，曼哈顿70位商人拥有价值约270万美元的国家债务。1790年3月，该计划公开后，一位革命战争老兵写到他的朋友与投机者的交易：“当他们把报纸**时，有什么鼓励？那个**永远付不起，而且它的价值也不超过2英镑。20多岁。这是所有购买者的语言。”

霍华德·瓦赫特尔的观点

美国大学经济学荣誉教授Howard Wachtel在他的2003部华尔街历史上引用了马萨诸塞州的中心信，“梦之街——破碎的心大道”（胡德日歌）后来发表。他还计算了国会议员在联邦和州债务中积累的风险，尽管他们“非常严肃地”发表讲话，敦促议员们投票支持资金和承担责任。以下是众议院的几个例子：

• 乔治克莱默，宾夕法尼亚州在逃，12500美元
• 罗杰·谢尔曼和耶利米·瓦兹沃斯，康涅狄格州在逃——29500美元
• Elbridge Gerry，马萨诸塞州第3–49000美元
• Elias Boudinot，新泽西州在逃——49500美元

在与Investopedia的电话交谈中，Wachtel提出了一个显而易见的问题：“我的意思是，如果不传递一些信息，这怎么可能发生呢？当时没有法律禁止，人们生活在一起，一起吃饭，一起喝咖啡，一起谈论公共事务，形成了一种随意的氛围。”

1797年的墙和水的拐角处。商人的咖啡馆在右边（东南角），是纽约银行的建立地。位于左侧（西北角）的Tontine咖啡馆在1793年开业后将取代Merchants咖啡馆，成为华尔街首屈一指的咖啡馆。这家咖啡馆是纽约证券交易所的前身，是一家真正的Tontine咖啡馆。来源：维基媒体。

瓦赫特尔引用了华尔街经纪商威廉康斯特布尔（williamc***table）1789年底写给同事安德鲁•克雷吉（andrewcraigie）的一封信：“我周六和汉密尔顿共进晚餐。他对维护公共信用有着坚定的信念……我就这个问题对他进行了试验……“毫无疑问，他们必须得到资助，尽管这不能马上完成，”他说，“克雷吉和他的合伙人拥有10万美元的国家债务。

瓦赫特尔还认为，像汉密尔顿这样一丝不苟、干劲十足的人不会忽视为自己的计划与当权者打下基础，即使他的行为在当时招致批评，几个世纪后作为内幕交易打击了我们。”他告诉Investopedia：“你必须把它放在上下文中。”汉密尔顿一心想让这件事成功。这是他的伟大梦想和计划。“在他的书中，瓦切特尔引用了哥伦比亚大学历史学家Charles Beard的话，他在20世纪初重新提出了关于汉密尔顿可能与华尔街勾结的问题：“那些认为财政部长本可以在不与当时的主要金融家进行磋商的情况下对财政进行大规模重组的人，对财政管理只有基本的了解。”在与政客的谈判中也可以说是类似的事情。

不过，值得注意的是，第一任财政部长并没有遵循先例，而是在开创先例。虽然汉密尔顿本人没有参与这种猜测，但他所管理的部门可能并不是完全清白的。瓦赫特尔暗示，威廉•杜尔（williamduer）在担任汉密尔顿的首任财长期间，购买了大幅贴现的债务。不管是真是假，杜尔于1790年4月辞职；Wachtel写道，即使按照18世纪的标准，他“对公共证券的广泛投资”也是一座太远的桥梁。卸任后，这位财政部资深人士将激起华尔街的第一个投机泡沫，将汉密尔顿逼入绝境，迫使他引发华尔街的第一次恐慌。

华尔街的第一次繁荣和萧条

当他辞职时，杜尔是新共和国最富有的人之一，也许是因为他对即将获得资助的战争时期债务的精明投资。他还没准备好退休，就想出了一个计划，打算用纽约银行的股票来垄断市场。1791年，由于汉密尔顿对这些股票进行了结构调整，投资者可以立即购买并分期付款，这些股票已经成为短暂投机热潮的主题。

根据Wachtel的说法，Duer说服华尔街有一家竞争对手的银行正在运作，从而压低了汉密尔顿银行的股价。与此同时，他尽可能多地抢购打折后的股票，计划让竞争对手的银行谣言消失，等待股票再次升值。

《金融开国元勋》（Financial Founders）一书的作者罗伯特·赖特（Robert Wright）和大卫·考恩（David Cowen）以稍有不同的方式呈现了这一事件。百万银行是华尔街企业家们真诚的提议；杜尔试图控制它，但失败了，于是决定杀死它。在他们的说法中，他的目的也不是简单地控制纽约银行，而是“有效地拥有股票和债券市场”

不管是哪种情况，他都不计后果地借钱来资助他的计划。当银行停止向他放贷时，他求助于朋友。当他们受够了，他从纽约大部分人口那里获得高息贷款。1792年初形成的泡沫使前一年的泡沫相形见绌。汉密尔顿感到震惊。赖特和考恩引用了一些信件，称这些新项目“在各个方面都是有害的”，因为它们给“一切都带来了狂野的气氛”，危害了“整个公共信贷体系”。在他的祝福下，纽约银行和美国银行开了一个“大酒杯”，要求贷款，减少新的信贷问题。

迪尔的债主也就是说，整个城市突然感到被挤压。一些人被迫**资产以偿还银行的债务。他所借证券的市场已经蒸发，再加上任何放贷的意愿，都无助于他的处境。他于1792年3月违约，城市经济陷入自由落体。据一位当代观察家说，他从“店主、寡妇、孤儿、屠夫、卡门、市场妇女&甚至是著名的巴德、马卡蒂夫人”那里拿钱，他还写道：

"Every countenance is gloomy, all confidence between individuals is lost, credit is at a stand, and distress and general Bankruptcy to be daily expected – for everyone gambled more or less in these cursed Speculati***."

1799年，杜尔死在债务人的监狱里，他很幸运能在那里，从各个方面考虑：在恐慌的早期，一个私刑暴徒尽力把他从监狱里拖出来。

华尔街的发明

在这起事件发生后，纽约州立法机关就彻底取缔经纪业展开了辩论。1792年5月，由24名华尔街商人组成的集团签署了《巴顿伍德协议》，按照中世纪行会的思路建立了该行业：自给自足、仅限会员、自我监管。局外人可以和经纪人做生意，但风险自负。据瓦赫特尔说，这种自我调节的框架一直持续到新政出台。

汉密尔顿同时代的批评者认为，应该采取一些措施来补偿士兵和农民，他们以微薄的价格将自己持有的债务**给知情的投机者。汉密尔顿认为这样做将开创一个危险的先例。他在1790年写道，

"proceeds upon a principle destructive of that  quality of public debt, or the stock of the nation, which is essential to its capacity for answering the purposes of money – that is the  security of transfer; the other, that as well on this account, as because it includes a breach of faith, it renders property in the funds less valuable; c***equently induces lenders to demand a higher premium for what they lend, and produces every other inconvenience of a bad state of credit."

汉密尔顿赢了，瓦赫特尔认为他做了一件好事。”他告诉Investopedia说：“把这个国家从一个刚刚诞生于强大的商业引擎中的贫穷国家带到这里，真是太棒了。”汉密尔顿的行动开创了重要的先例：国家会偿还债务；它不会闯入市场取消合同和改变产权。但汉密尔顿也开创了有害的先例：财政和**将齐头并进，当权者可以利用这种关系获利而不受惩罚；华尔街会周期性地向普通市民做出奢侈的承诺，然后从他们的脚下扯下地毯。

“汉密尔顿的观点是，这是必须做的事情，以使国家继续，”瓦赫特尔告诉Investopedia，“他是对的。”

伯尔先生，先生

汉密尔顿的纽约银行（bankofnewyork）作为纽约梅隆银行（bankofnewyork Mellon Corp.）幸存至今。当然，它不再是华尔街唯一的银行，尽管这家百万美元的银行从未实现。纽约梅隆银行的竞争对手之一，恰如其分地说，是曼哈顿公司的现代化身，该公司由1804年7月枪杀汉密尔顿的人亚伦·伯尔创建。汉密尔顿阻止了伯尔建立银行的尝试，因此在1799年他创办了一家自来水公司。不过，该公司对水的关注度尽可能低，使用挖空的原木代替金属管道，只为少数家庭提供服务。

汉密尔顿很快就意识到，伯尔欺骗了他，在公司章程中隐藏了一个条款，允许它以名义以外的任何形式充当银行。1955年，当银行合并是非法的时候，一位律师利用伯尔的聪明才智，认为曼哈顿银行公司可以合法地与纽约市大通国民银行合并，因为前者根本不是银行，也从来不是。经过几次合并，这家公司现在被称为摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）。汉密尔顿的遗产在各个方面都比伯尔更为突出，只有一个例外：摩根大通（JPMorgan Chase）的价值为3360亿美元，而纽约梅隆银行（BNY Mellon）的价值为540亿美元。