什么是架子上的东西(a shelf offering)？

现货发行是美国证券交易委员会（SEC）的一项规定，允许股票发行人（如公司）注册新发行的证券，而不必一次性**全部发行的证券。发行人可以在三年内**部分发行的证券，而无需重新登记证券或招致处罚。

货架产品也被称为货架注册；正式名称为SEC规则415。

关键要点

• 现货发行允许一家公司在美国证券交易委员会（SEC）登记新发行的股票，但允许在三年内**，而不是一次全部**。
• 这使得公司可以调整新发行股票的销售时机，以便在未来出现更有利的市场条件时加以利用。
• 该公司将任何未发行的股票作为库存股持有，在公开**之前，这些股票一直处于“货架上”。

货架产品的工作原理

现货发行可用于发行人**新证券（首次发行）、转售未偿证券（二次发行）或两者的组合。发行新证券的公司可以提前三年注册一个临时发行的股票，这实际上给了它足够长的时间来**发行的股票。根据证券的类型和发行人的性质，必须提交S-3、F-3或F-6表格才能进行现货发行。在此期间，发行人仍需向美国证券交易委员会提交季度、年度和其他披露信息，即使其未发行本次发行的任何证券。如果三年期窗口期即将到期，而该公司尚未**所有现货发行的证券，则可以提交替代注册声明以延长该期限。

当市场条件对发行人来说是最佳的时候，现货发行使发行人能够快速进入市场，几乎不需要额外的行政文书工作。货架注册声明的主要优点是时间和确定性。当一个公司最终决定采取行动，在货架上提供和发行实际的证券市场，这是所谓的采取行动。

可以在没有SEC公司财务部审查或延迟的情况下进行收购。例如，假设房地产市场正走向急剧下滑。在这种情况下，对于一家房屋建筑商来说，现在可能不是推出第二次发行的好时机，因为许多投资者会对该行业的公司感到悲观。通过提供货架，公司可以提前完成所有注册相关程序，并在条件更有利时迅速采取行动。

货架产品的优势

现货发行为发行公司提供了对新股发行过程的严格控制。它允许公司通过允许投资管理其在市场上的证券供应来控制股价。现货发行还使公司不必在每次发行新股时重新注册，从而节省了在SEC注册的费用。

如果一个公司有一个长期的新的证券发行计划，货架注册的过程允许它在一个单一的注册声明中解决一个特定证券的多个问题。这可以更简单地创建和管理，因为不需要多个文件，从而降低整个业务的管理成本。此外，除了标准报告之外，不存在任何维护要求，因为货架注册在等待发布时不会产生额外负担。

货架产品示例

机器人外科技术**商SafeStitch Medical Inc.（前身为transinterix）利用shelf offering来准备新产品，以符合新产品的发布计划。随着新产品线的推出，货架注册量扩大，市场的反应是股票价值增加了10%。尽管存在股票摊薄的风险，但市场对即将到来的技术进步的利好消息作出了反应。