可转换债券通常是由那些对经济增长有很高期望、信用评级不太理想的公司发行的。这些公司获得扩张资金的成本低于购买传统债券的成本。反过来，投资者可以灵活地将可转换债券转换成现金或股票。

一家目前收入很少、增长潜力迅速的初创公司可能是发行可转换债券的理想人选。

理解可转换债券

可转换债券是一种混合证券，具有债券和股票的某些特征。它按规定的时间间隔按固定利率支付利息。但是，到期时可以转换成现金或特定数量的普通股。转换选项在债券有效期内的预设时间可用。

可转换债券的回报率通常低于传统债券。它们吸引了那些喜欢选择利用股价上涨或套现的投资者，这取决于债券到期时哪种交易更好。

关键要点

• 可转换债券是一种混合证券，它为投资者提供了在期限结束时兑现或转换为公司股票的选择权。
• 可转换债券的利率比可比的传统债券低，因此对公司来说是一种成本效益高的融资方式。
• 他们转股也为公司节省了现金，尽管这有可能稀释股价。

债券的条款确定了它的兑换率。也就是说，该债券可以转换为公司普通股的4或5股。那就是4:1或5:1的转换比。

可转换债券对公司来说也是一个很有吸引力的选择。他们可以设定比传统债券低一点的回报率。而且，当可转换债券到期时，其中一些将以股票而不是现金偿还。

公司还有另一个好处：可转换债券的利息可以免税。

可转换债券的弊端

公司喜欢可转换债券，因为它们降低了资本成本。这是一种借钱改善生意的廉价方法。

特斯拉的巨型工厂是用发行可转换债券筹集的资金建造的。

然而，也有一个缺点。如果许多或大部分可转换债券持有人转换为股票，公司在市场上的股份将被稀释。这降低了股东的权益价值。

显然，一家公司可以超越可转换债券。

特斯拉的例子

可转换债券通常由信用评级不达标、预期增长率高的公司发行。例如，2014年，特斯拉汽车公司发行了20亿美元的可转换债券，为特斯拉在内华达州的巨型工厂建设提供资金。

在2014年之前的几年里，特斯拉的收益一直很低或为负。使用标准债券为该项目筹集资金的成本将高得让人望而却步，因为投资者会要求高利率作为回报。

对于转换期权，特斯拉可转换债券的利率在0.25%到1.25%之间。

到2020年中期，特斯拉巨型工厂的第一部分在内华达沙漠建成并运行。