（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。）

摩根士丹利（Morgan Stanley）的股价在过去一年里上涨了15%以上，几乎没有超过标准普尔500指数；500指数上涨约14.6%。但尽管股价上涨，该股股价仍较高点下跌近12%。对技术图表的分析表明，股价可能会进一步下跌，跌幅超过9%。

在经历了一个健康的2018年之后，预计2019年和2020年的未来盈利增长前景也将大幅放缓。即使从估值角度来看，根据股价与有形账面价值之比，这家投行的股价仍处于2012年以来最昂贵的水平。

YCharts提供的MS数据

技术薄弱

该股位于技术支撑上方，报51.60美元，同时技术性下跌趋势正在形成。该股在5月底测试支撑，股价跌破支撑，随后反弹至更高价位。但该股的下跌趋势似乎很强劲，而且成交量水平没有改善，因为该股在短期内反弹，这将表明买盘没有信心。下一个支撑水平将表明，股价可能下跌9%以上，至47.25美元(更多信息，请参见：为什么美国银行和摩根士丹利能反弹25%。）

此外，自2018年初以来，相对强弱指数继续走低，表明该股的势头已经显现。该股还未达到30点以下的超卖状态，这也表明该股还有进一步下跌的空间。

增长放缓

2019年和2020年的盈利和收入增长都将放缓，而2018年的增长预计将是轰动一时的一年。预计2018年的盈利将攀升31.6%至每股4.74美元，收入将增长7.6%至408.2亿美元。但2019年的盈利增长预计将大幅放缓，仅为7.7%，2020年仅为9.66%。2019年的收入增长预计将更大幅放缓，至2.9%，2020年仅为1.8%。

估值很高

YCharts提供的MS价格与有形账面价值数据

该股目前的市盈率为2019年预期的5.11美元的10.2倍，处于过去三年的历史区间中间。此外，该股的实际账面价值接近2012年以来的最高水平，为1.52。这使得摩根士丹利（Morgan Stanley）的股票在这两个估值指标上都不便宜，而收益却很慢(更多信息，请参见：为什么摩根士丹利准备上涨25%。）

技术图表疲软、增长放缓和估值显示，摩根士丹利短期内可能会走低。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。