重大举措

从2018年12月22日至2019年1月25日（美国历史最长）的**关门至今仍对2月底的金融市场产生影响。今天，经济分析局终于能够公布2018年第4季度美国国内生产总值（GDP）数据，这一影响今天被认为是一个完全落后于计划的月份。

在一个典型的季度，东亚银行将公布以下三个GDP估计值：

• 预估：上季度末后一个月
• 初步估算：上季度末两个月后
• 最终估计：上季度结束后三个月

然而，这个季度是不同的，因为联邦**在一月份的大部分时间被关闭。由于东亚银行工作人员在1月份没有机会汇编2018年第四季度的数据，该机构决定等待一个月，收集数据，并将预先估算与初步估算结合起来。

这一延迟给了交易员和分析师额外一个月的时间来思考这个数字会是多少。尽管几乎所有人都预计GDP将继续从第二季度的4.2%和第三季度的3.4%的增长率萎缩，但许多人认为GDP的萎缩幅度将超过预期。

第四季度的普遍预期在2.2%左右徘徊，但美国经济以2.6%的增长率意外上行。当你将这一强劲的第四季度数据与2018年其他时间相结合时，你会发现美国经济出现了自2005年以来最好的一年，2009年大衰退之前。

即使2019年经济增长稍微放缓，我们仍可能有足够的增长继续推动华尔街存在的大部分牛市势头。

s&amp；第500页

有趣的是，尽管许多其他金融资产对今早出人意料的2018年第四季度GDP消息作出反应，但标普500指数似乎对此不屑一顾。股指几乎没有任何变动，今天仅下跌0.28%，收于2784.49点，因为交易员对GDP数据进行了更深入的挖掘，发现第四季度消费者支出放缓。

消费者支出是华尔街的一个重要经济指标，尤其是对非必需消费品股票而言。支出放缓的消息不足以让交易员们纷纷上山，但这确实让他们踌躇不前。

非必需消费品选择行业SPDR ETF（XLY）今日回落0.54%。我将关注这些非必需消费品股票，看看它们在未来几周的表现。如果他们开始抛售，S&amp；p500不太可能突破2816.94点的阻力位。

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风险指标——tnx

美国国债是对GDP公布做出强烈反应的一种资产类别。强于预期的增长数据导致债券交易员担心，他们在最近购买美国国债时没有考虑到足够的风险溢价。

当经济增长强劲时，通胀压力往往会增加。当这些压力增加时，美联储需要采取行动，通过提高利率来抑制过度通货膨胀的风险升级。这通常会导致交易员通过推动国债价格下跌来推高长期国债收益率，正如我们今天看到的。

10年期美国国债收益率（TNX）令人信服地突破了自1月中旬以来的盘整区间，该指标突破了下行阻力位。这一突破证实了牛市楔形反转格局的形成，并为TNX重新攀升至2.8%的近期高点扫清了道路。

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底线：关注3%的水平

虽然TNX仍远低于多年来市场分析师们一直关注的神奇3%水平，但鉴于强劲的分红股可能会失去与不断上涨的国债收益率相比的吸引力，TNX的上涨可能会对股市施加一些看空压力。

目前可能只会施加适度的看跌压力，但进入3月份时值得关注。

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