学生们在微观经济学中学习到，商品的需求曲线显示了商品价格与消费者需求数量之间的关系，即消费者愿意、准备好并能够购买商品，具有负斜率。这种负斜率反映了这样一种观察结果：当商品变得更便宜时，人们对几乎所有商品的需求都会增加，反之亦然。这就是所谓的需求法则。

宏观经济学中的总需求曲线

相比之下，宏观经济学中使用的总需求曲线显示了一个经济体的总体（即平均）价格水平（通常由GDP平减指数表示）与一个经济体所有商品需求总量之间的关系。请注意，本文中的“货物”在技术上同时指货物和服务。

具体而言，总需求曲线显示了实际GDP，在平衡状态下，实际GDP代表了经济体水平轴上的总产出和总收入。从技术上讲，就总需求而言，横轴上的Y代表总支出。事实证明，总需求曲线也向下倾斜，从而在价格和数量之间产生了类似的负关系，这与单一商品的需求曲线存在类似。然而，总需求曲线出现负斜率的原因却截然不同。

在很多情况下，当某一商品的价格上涨时，人们消费的商品会减少，因为他们有动力去替代其他商品，而这些商品由于价格上涨而变得相对便宜。然而，总的来说，这有点困难——尽管并非完全不可能，因为消费者在某些情况下可以替代进口商品。因此，出于不同的原因，总需求曲线必须向下倾斜。事实上，总需求曲线呈现这种模式的原因有三：财富效应、利率效应和汇率效应。

财富效应

当一个经济体的总体价格水平下降时，消费者的购买力就会增加，因为他们拥有的每一美元都比过去走得更远。在实际层面上，购买力的增加类似于财富的增加，因此购买力的增加使消费者想要消费更多也就不足为奇了。由于消费是GDP的一个组成部分（因此也是总需求的一个组成部分），价格水平下降导致的购买力增加导致总需求增加。

相反，总体价格水平的上升会降低消费者的购买力，使他们感到不那么富有，从而减少消费者想要购买的商品数量，导致总需求下降。

利率效应

虽然较低的价格确实鼓励消费者增加消费，但通常情况下，购买商品数量的增加仍然使消费者比以前有更多的剩余资金。这些剩余的钱被存起来并借给公司和家庭用于投资目的。

“可贷资金”市场与其他任何市场一样，对供求力量作出反应，而可贷资金的“价格”就是实际利率。因此，消费者储蓄的增加导致可贷资金供应的增加，从而降低了实际利率并提高了经济中的投资水平。由于投资是GDP的一个类别（因此也是总需求的一个组成部分），价格水平的下降会导致总需求的增加。

相反，总体价格水平的上升往往会减少消费者的储蓄，从而降低储蓄供给，提高实际利率，降低投资数量。投资的减少导致总需求的减少。

汇率效应

由于净出口（即一个经济体的出口和进口之间的差异）是GDP的一个组成部分（因此也是总需求），因此考虑总体价格水平的变化对进出口水平的影响很重要。然而，为了考察价格变化对进出口的影响，我们需要了解价格水平的绝对变化对不同国家之间相对价格的影响。

如上所述，当一个经济体的总体价格水平下降时，该经济体的利率往往会下降。与其他国家的资产储蓄相比，利率下降使得通过国内资产储蓄的吸引力降低，因此对外国资产的需求增加。为了购买这些外国资产，人们需要将美元（当然，如果美国是本国的话）兑换成外币。与大多数其他资产一样，货币价格（即汇率）由供求力量决定，而外币需求的增加会提高外币价格。这使得本国货币相对便宜（即本国货币贬值），这意味着价格水平的下降不仅在绝对意义上降低了价格，而且相对于其他国家经汇率调整的价格水平也降低了价格。

相对价格水平的下降使得国内商品对外国消费者来说比以前更便宜。货币贬值也使得进口商品对国内消费者来说比以前更加昂贵。因此，毫不奇怪，国内价格水平的下降增加了出口数量，减少了进口数量，导致净出口增加。由于净出口是GDP的一个类别（因此也是总需求的一个组成部分），价格水平的下降导致总需求的增加。

相反，总体价格水平的上升将提高利率，导致外国投资者对国内资产的需求增加，进而增加对美元的需求。对美元需求的增加使美元更贵（外币更便宜），这阻碍了出口，鼓励了进口。这减少了净出口，从而减少了总需求。