可转换债券是指在债券存续期间的特定时间，通常由债券持有人自行决定，可转换为预定数额的标的公司普通股的债务。由于私人公司不在美国证券交易委员会（SEC）的职权范围内通过发行证券来筹集资金，这类公司不能合法发行可转换债券。

请注意，私人公司的投资者，尤其是初创公司的投资者，可能会构造可转换票据，这些票据最初是债务，但后来会转换为公司的股权要求。然而，这些票据不像可转换债券那样是可交易的证券，不能转换成普通股。

关键要点

• 私人控股公司不属于SEC监管范围，因为它们不发行公开交易的证券。
• 因此，私人公司不能发行可交易并转换为普通股的可转换债券。
• 然而，私人公司可以创造不可交易的可转换票据，以便从直接投资者那里筹集资金。

什么是私人公司(a private company)？

回答私营公司能否发行此类证券的问题的第一步首先需要界定“私营公司”一词。许多时候，“私营”一词指的是独资企业（一个所有者）或合伙企业（少数所有者）“私人”也可能是指根据州法律实际成立的企业，但没有在任何交易所或场外做市商交易的股票。

私营公司可以发行股票并拥有股东，但其股票不在公开交易所交易，也不通过首次公开发行（IPO）发行。因此，大多数私人公司不需要满足美国证券交易委员会（SEC）对上市公司的严格备案要求。 一般而言，这些企业的股票或债务流动性较差，其估值也较难确定。

为什么私营企业不能发行可转换债券

私营公司不能发行可转换债券的主要原因与任何禁止私营公司发行债券的法律关系不大，而与不存在可转换债券的股票有关。

另一方面，如果公司章程和州法律允许，不在任何交易所进行交易的S或C分章中规定的股份有限公司理论上可以发行可转换债券。然而，执行此类债券发行的可行性是另一回事，因为许多密切控股的公司可能只有100股流通股，甚至更少。

业主或当地投资者以可转换债券的形式向小公司放贷并非闻所未闻。然而，这通常是为了保护贷款人，如果贷款人未能偿还贷款，则允许其拥有公司的所有权。