出售债券

卖出债券是一种债务工具，允许债券持有人在到期前的指定日期强制发行人回购证券。回购价格在发行时确定，通常按票面价值（债券面值）计算。...

什么是看跌期权(a put bond)？

卖出债券是一种债务工具，允许债券持有人在到期前的指定日期强制发行人回购证券。回购价格在发行时确定，通常按票面价值（债券面值）计算。

关键要点

认沽债券是一种内含期权的债务工具，债券持有人有权要求发行人提前偿还本金。
嵌入式看跌期权激励投资者购买回报率较低的债券。
债券的看跌期权可在特定事件或条件发生时或在特定时间行使。

看跌期权的工作原理

债券是一种定期向投资者支付利息（称为息票）的债务工具。当债券到期时，投资者或贷款人将收到按票面价值计算的本金投资。债券发行人发行收益率较低的债券是合算的，因为这样可以降低他们的借贷成本。然而，为了鼓励投资者接受较低的债券收益率，发行人可能会嵌入对债券投资者有利的期权。一种对投资者有利的债券是认沽或可认沽债券。

看跌期权债券是一种内含看跌期权的债券，它赋予债券持有人要求发行人或作为发行人代理人的第三方提前偿还本金的权利，而不是义务。债券的看跌期权可在特定事件或条件发生时，或在到期前的某个或某个时间行使。实际上，债券持有人可以选择在债券存续期间（称为一次性卖出债券）或在几个不同的日期将债券“卖出”给发行人。

如果市场利率水平上升，债券持有人可以行使期权。由于利率与债券价格呈反比关系，当利率上升时，债券价值下降，以反映市场上有债券的票面利率高于投资者持有的债券。换言之，在利率上升的环境下，息票利率的未来价值变得不那么值钱了。发行人被迫按票面价值回购债券，投资者用收益购买类似的债券，提供更高的收益，这一过程被称为债券互换。

当然，看跌期权债券的特殊优势意味着必须牺牲一些收益。由于看跌期权的增值作用，投资者愿意接受较低的看跌期权收益率。同样，看跌期权的价格总是高于直接债券的价格。虽然看跌期权债券允许投资者在到期前赎回长期债券，但收益率通常等于短期债券的收益率，而不是长期债券的收益率。

卖出债券也可以称为可卖出债券或收回债券。

**债券的特别注意事项

债券发行时，债券契约中规定了债券的管理条款和嵌入式看跌期权的管理条款，如期权可以行使的日期。债券可能有与之相关的卖出保护，详细说明了债券不能“卖出”给发行人的期限。

一些类型的卖出债券包括多期债券、期权投标债券和可变利率需求债券（VRDO）。

发表于 2021-06-11 07:16
阅读 ( 31 )
分类：商业金融

你可能感兴趣的文章

索尼公司的股票在出售可转换债券方面创下32年来的新低，因为它试图发展图像业务

索尼昨日宣布，该公司正转向公开市场，为新一轮扩张筹集资金。据彭博社报道，该计划计划通过**5年期可转换债券筹集1500亿日元（约19亿美元），这是自2003年以来的首次**。其中，600亿将用于投资CMOS图像传感器生产（与6月份...

发布于 2021-04-24 14:54
阅读 ( 141 )

什么是债券期货？(bond futures?)

...种合同，要求持有人在指定的未来日期以特定价格购买或出售债券。期货市场被认为是非常危险和复杂的。为了完全理解债券期货，除了了解期货市场如何运作外，还必须了解其衍生产品的性质。 ...

发布于 2021-12-22 16:50
阅读 ( 84 )

什么是不同类型的金融产品？(the different types of financial products?)

...产品，投资者要么成为所有者、债权人，要么获得购买或出售产品的权利。一些更受欢迎的金融产品包括股票、债券、投资基金、认股权证和期权。 ...

发布于 2021-12-22 23:25
阅读 ( 113 )

什么是债券？(a bond?)

...组织债券发行，但最常见的方法是以特定价格将债务工具出售给投资者。投资者持有该债券的期限为商定的期限。作为向发行人发放本质上属于贷款的交换，投资者最终将获得债券的全部购买价格以及约定的贷款利率。企业和政...

发布于 2021-12-23 11:56
阅读 ( 70 )

什么是市场流动性？(market liquidity?)

...市场流动性是指证券或投资在不影响价值或价格的情况下出售并转换为现金的难易程度。如果证券是流动的，这意味着投资者可以立即获得资金，因为投资可以以公平的市场价格迅速出售。市场流动性水平可能受到与证券相关的...

发布于 2021-12-24 16:29
阅读 ( 136 )

什么是债券折扣？(a bond discount?)

...即债券将因某种原因贬值，债券持有人可以选择以贴现率出售债券，以收回债券的原始投资，并可能提供少量利润。因此，贴现债券价格可以确保投资者不会在投资中赔钱，即使交易的原始预期收益没有实现。。 ...

发布于 2022-02-05 06:05
阅读 ( 125 )

什么是不良债务？(distressed debt?)

...票和债券的资金。一旦获得公司控制权，袭击者可以强制出售剩余股份，获得完全控制权，并开始解散公司。作为拆除的一部分，出售资产以偿还公司债务，剩余利润直接流向袭击者。。 ...

发布于 2022-02-06 05:14
阅读 ( 150 )

在金融领域，什么是不可谈判的？

...价格进行讨论。“不可转让”也可指任何不能以任何价格出售的资产或物品。 ...

发布于 2022-02-06 09:18
阅读 ( 72 )

什么是债务资本市场？(debt capital markets?)

...类债务证券而建立的市场。企业和政府利用这些市场通过出售或投资债务资本市场上出售的证券来产生收入。通常，在这种环境下交易的证券被认为是长期的，因为证券的到期日超过一个日历年。 ...

发布于 2022-02-07 10:20
阅读 ( 164 )

什么是市政封闭式基金？(muni closed-end funds?)

... 市政当局出售两种债券：一般债务债券和收入债券。政府实体出售一般义务债券以筹集短期费用，如工资和执法。债券持有人向政府贷款一段时间，政府支付债券持有人从税收中获...

发布于 2022-02-07 12:08
阅读 ( 91 )