什么是微型树篱(a micro-hedge)？

微观对冲是一种投资技术，用于从较大的投资组合中消除单一资产的风险。在大多数情况下，微观对冲涉及在单一资产中采取抵消头寸。抵消头寸可以包括在类似股票、期权或同一资产的期货合约中做空头寸。

关键要点

• 微观对冲涉及最大限度地减少单一资产或较大投资组合组成部分的风险敞口。
• 使用类似的证券或衍生品合约来抵消头寸可以作为一种微观对冲。
• 如果交易者对某一特定头寸不确定，但不希望完全处置该头寸，他们可能希望进行小额对冲。

理解微观对冲

微观对冲可以降低或消除投资组合中某一资产的风险，但除非投资组合高度集中，否则它对风险或整个投资组合的影响很小。如果该资产是较大投资组合的一部分，对冲将消除该资产的风险，但对与该投资组合相关的风险影响较小。

所有的投资都伴随着不同程度的风险。投资者创造多样化的证券投资组合，以有效管理这些风险。然而，有时投资组合中的单一证券会引起极大的关注。这可能是因为该证券是一种非常昂贵的股票，或者是因为它是一种具有波动历史的证券。无论是哪种情况，微观对冲都是处理这些证券的有效方法。

微型对冲示例

假设你持有一家公司的股票，并希望消除与该股票相关的价格风险。为了抵消你在公司的头寸，你可以通过购买一只股票的看跌期权来获得空头头寸，从而确定期权合同期间的最低价格。当投资者对单一资产的未来走势感到非常不确定时，就采用这种策略。

微观对冲也可以通过购买在相同条件下应该向相反方向移动的额外证券来创建；例如，公司债券与同一公司的股票相对应。然而，一个问题是，很难预测证券在什么条件下会向哪个方向移动，而历史相关性不一定是未来结果的良好指标。

微观对冲与宏观对冲

微观对冲可以与宏观对冲进行对比。宏观对冲是一种用于减轻或消除资产组合下行系统性风险的投资技术。宏观对冲策略通常涉及利用衍生品在广泛的市场催化剂上做空头寸，这会对投资组合或特定标的资产的表现产生负面影响。

宏观对冲中的“宏观”是指围绕宏观经济事件的风险缓释。因此，宏观对冲通常需要有重大的远见、广泛的经济数据获取渠道和卓越的预测技能，以预测市场和投资证券在趋势出现时的预期反应。然而，在某些情况下，宏观对冲头寸可能很容易被一系列导致预定结果的事件所预见。