什么是国际资本资产定价模型（capm）(the international capital asset pricing model (capm))？

国际资本资产定价模型（ICAPM）是一种将资本资产定价模型（CAPM）的概念扩展到国际投资的金融模型。标准CAPM定价模型用于帮助确定投资者在给定风险水平下所需的回报。当在国际环境下考察投资时，CAPM模型的国际版本用于在处理几种货币时纳入外汇风险（通常是增加外汇风险溢价）。

关键要点

• 国际资本资产定价模型（CAPM）是将传统CAPM原理应用于国际投资的一种金融模型。
• 国际资本资产定价模型有助于确定投资者在给定风险水平下寻求的回报，包括与不同货币相关的外国风险。
• 资本资产定价模型是在这样一个前提下形成的，即投资者持有投资的时间和所承担的风险应该得到补偿。
• 国际资本资产定价模型（CAPM）通过补偿投资者的外汇敞口，扩展了标准资本资产定价模型的范围。

了解国际资本资产定价模型（capm）

CAPM是一种计算预期投资风险和收益的方法。经济学家、诺贝尔奖得主威廉·夏普在1990年开发了这个模型。 该模型表明，投资回报应等于其资本成本，而获得更高回报的唯一途径是承担更多的风险。投资者可以使用CAPM来评估潜在投资的吸引力。CAPM有几种不同的版本，国际CAPM只是其中之一。

国际资本资产定价模型与标准资本资产定价模型

根据标准资本资产定价模型中的风险计算资产的预期收益，使用以下公式：

r‾a=射频+β甲（令吉）−射频）where:rf=risk-free 率βa=证券的贝塔值M=预期市场回报率\begin{aligned}&amp\上划线{r}\u a=r\u f+\beta\u a（r\u m-r\u f）\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；r\u f=\text{无风险利率}\\&amp\beta\u a=\text{beta of the security}\\&amp；r\u m=\text{预期市场回报率}\\\end{对齐}​拉​=射频​+β一​(林吉特​−射频​)where:rf​=无风险利率β一​=证券市场的贝塔​=预期市场回报​

CAPM的核心思想是投资者需要通过两种方式得到补偿：货币的时间价值和风险。在上述公式中，货币的时间价值用无风险（rf）率表示；这补偿了投资者长期以来在任何投资中捆绑资金的行为（与保持资金更易获得、流动性更强的形式形成对比）。

无风险利率通常是美国国债等**债券的收益率。CAPM公式的另一半代表风险，计算投资者承担更多风险所需的补偿金额。这是通过采用风险度量（beta）来计算的，该度量将资产随时间推移对市场的回报率与市场溢价（rm-rf）进行比较，后者是市场回报率减去无风险利率。

在国际资本资产定价模型中，投资者除了获得货币时间价值的补偿和决定承担市场风险的溢价外，还可以获得直接或间接的外汇敞口回报。ICAPM允许投资者考虑投资者持有资产时对外币变化的敏感性。

ICAPM摆脱了投资者在CAPM中遇到的一些麻烦，包括无交易成本、无税收、以无风险利率借贷的能力以及投资者规避风险的假设。其中许多不适用于现实世界的情况。