随着时间的推移,许多投资研究分析师经常会变成投资组合经理。毕竟,几乎所有投资分析的目标都是做出投资决策或建议某人做出投资决策。分析股票和管理股票投资组合是紧密联系在一起的:这就是为什么大多数分析师在股票分析和现代投资组合理论(MPT)等学科都有良好的教育背景。
然而,在金融领域,正如在许多行业一样,理论或学术概念的实际应用可能涉及到超越专业和培训的思考。管理一组股票投资组合需要注意细节、软件技能和管理效率。
简而言之,您需要了解股票投资组合管理的机制,以创建和处理一组不同的投资组合,确保它们不仅表现良好,而且表现为一个同质的元素。
在投资管理公司工作的职业投资组合经理通常不能选择管理他们管理的投资组合的一般投资理念。投资公司可能有严格定义的股票选择和资产管理参数。例如,一家公司可能会将自己定义为具有价值投资选择风格,并使用某些交易准则来遵循这种风格。
此外,投资组合经理通常受到市场资本化准则的约束。小盘股经理可能只选择2.5亿至10亿美元市值范围内的股票。
与经济趋势相比,在选择上也可能有“房子风格”。一些投资组合经理采用自下而上的方法,通过选择股票来做出投资决策,而不考虑行业或经济预测。另一些则是自上而下的,将整个行业或宏观经济趋势作为分析和选股的起点。许多样式使用这些方法的组合。
当然,经理个人的偏好也有一定的作用。尽管如此,投资组合管理的第一步还是要了解您的特定组织的投资领域和咒语。
了解投资组合管理活动的税务后果对于长期建立和运行投资组合至关重要。
许多机构投资组合,如退休基金或养老基金,并不每年都要纳税。他们的避税地位使他们的投资组合经理比应税投资组合更具灵活性。
与应税投资组合相比,非应税投资组合可以让自己获得更大的股息收入和短期资本收益。应税投资组合的管理人可能需要特别注意股票持有期、税批、短期资本利得、资本损失、税项**以及他们所持股票产生的股息收入。他们可能会保持较低的投资组合周转率(与非应税投资组合相比),以避免应税事件。
无论管理者是以单一的股权投资产品或风格管理一个投资组合还是1000个投资组合,构建和维护一个投资组合模型都是股权投资组合管理的一个常见方面。
投资组合模型是单个投资组合匹配的标准。通常,投资组合经理会为投资组合模型中的每只股票分配一个百分比权重。然后,对单个投资组合进行修改,以与此权重组合相匹配。
投资组合模型通常是使用专门的投资管理软件创建的,尽管像microsoftexcel这样的通用程序也可以工作。
例如,在进行了一些公司分析、行业分析和宏观经济分析之后,投资组合经理可能会决定它需要一个相对较大的特定股票权重。在这种投资组合经理的风格中,相对较大的权重是总投资组合价值的4%。通过降低模型中其他股票的权重,或降低整体现金权重,投资组合经理将能够在所有投资组合中购买足够的特定公司股票,以与4%的模型权重相匹配。
所有的投资组合看起来都很相似,就像投资组合模型一样,至少在特定股票的4%权重方面是如此。
通过这种方式,投资组合经理可以以类似或相同的方式运行所有的投资组合,因为该投资组合组指定了特定的风格。所有的投资组合都能以一种标准化的方式产生回报,相互关联。它们在风险/回报方面也将彼此相似。实际上,投资组合经理所做的所有分析和安全评估都是在一个模型上运行的,而不是在单个投资组合上运行的。
随着个别股票的前景随着时间的推移而改善或恶化,投资组合经理只需改变这些股票在投资组合模型中的权重,就可以优化它所涵盖的所有实际投资组合的回报。
建模允许显著的分析效率。投资组合经理只需了解所有投资组合中以相似比例持有的30或40只股票,而不是在许多账户中以不同比例持有的100或200只股票。
随着时间的推移,通过改变投资组合模型中的模型权重,这30或40只股票的变化可以很容易地应用于所有投资组合。随着个人股票的前景随着时间的推移而改变,投资组合经理只需改变他或她的模型权重即可同时触发所有投资组合的投资决策。
投资组合模型还可以用于处理各个投资组合级别的所有日常交易。只需根据模型购买,就可以快速高效地建立新帐户。现金的存取也可以用类似的方法处理。
如果投资组合足够大,则只需将模型应用于资产规模的变化,即可构建反映投资组合模型的投资组合。较小的投资组合可能会受到董事会的限制,这会影响投资组合经理准确买入或卖出某个百分比权重的能力。
... Core Plus指的是一种投资组合管理策略,采用被动管理、相对低风险的投资级债券与单独选择的高风险工具相结合。这一策略背后的基本原理是降低成本、波动性和税收,同时最大化投资组合回报...