什么是一致行动(acting in concert)？

一致行动是一个俚语，指各方为实现同一目标而采取相同的投资行动。一致行动要求人们或公司合作，根据先前的安排进行同样的交易。

关键要点

• 一致行动是指两个或多个当事方合作以达到相同结果的过程。
• 在金融市场上，它指的是多个投资者为了一个财务结果而协同工作，例如在一家公司建立控股权益或直接接管公司。
• 《证券法》规定，一方收购或购买一家公司的主要股份，必须在购买了该公司一定比例的股份后，公开说明这些意图。
• 一些投资者将试图通过在多个交易方之间分散购买来避免达到这一比例。
• 这种行为是与他人合谋隐瞒购买意图，是不合法的。

协调行动的工作原理

一致行动的问题在收购界经常受到审查。投资者通常被要求在收购一家公司特定比例的股份后宣布任何收购意向或发出收购要约。然而，有些人可能试图在友好方之间分散所有权比例，以避免申报或投标。

监管机构已经确定，如果人们一致行动，且所有权总额超过规定的百分比，该集团必须宣布其意图。如果投资者认为他们的利益受到其他一致行动的损害，他们可以起诉。这发生在以下2014年开始的备受关注的案件中。

协调行动的真实例子

据称，对冲基金潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）负责人比尔·阿克曼（Bill Ackman）和瓦莱恩制药国际公司（Valeant Pharmaceuticals International）首席执行官迈克尔·皮尔森（Michael Pearson），2014年，阿克曼联合行动，试图收购肉毒杆菌生产商Allergan Inc.。阿克曼的基金在Allergan独立积累了大量头寸，然后与Valeant合作竞购Allergan。

不想被Valeant收购的Allergan和两个州养老金计划以内幕交易为由起诉Ackman和Valeant违反证券法。与此同时，艾尔根开始与Actavis Plc达成协议，以挫败阿克曼和瓦莱恩的努力。

Actavis和Allergan在2015年3月完成了一笔交易，为阿克曼带来了巨大的投资收益。然而，在他将收益再投资于Valeant之后，他挥霍了这些收益和更多，Valeant的巨额债务水平和涉嫌欺诈的会计行为让投资者纷纷逃离。2015年7月，Valeant股价飙升至每股250美元以上；阿克曼在2017年3月**股票时，股价约为每股11美元。

雪上加霜的是，阿克曼被迫最终解决了对他的未决诉讼，支付了1.9375亿美元。Valeant同意支付9625万美元，这是2.9亿美元和解总额的另一部分。对比尔·阿克曼和迈克尔·皮尔森来说，与瓦莱恩合作是一段痛苦的经历。