重大举措

在特朗普总统推迟美国进口商从3月2日开始对2000亿美元中国商品支付的关税后，标普表示；p500指数今天创下短期新高。不过，特朗普总统并未通过推特（Twitter）提供新的关税期限或与中国*******会晤的时间表。

随着公用事业和房地产等利率敏感行业的下跌，美国股市的初步反弹在当天剩余时间逐渐消退。不过，在贸易消息公布后，中国股指继续创下2015年以来最好的一天。如下图所示，根据1月份形成的双底格局的深度，上证综指达到了全价预期。

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标普500指数中表现最差的行业和股票包括几乎所有股息收益率高于平均水平的行业，如消费必需品、公用事业和房地产投资信托基金（REITs）。我本以为利率上升会引发收入类股的集中抛售。与债券支付一样，当利率上升时，股息收入的价值也会降低；这是因为支付股息的股票价格下跌。

然而，当天长期利率仅略低，这使得收入行业的抛售看起来像是短期冲击的第一部分。除非利率前景发生变化，否则我预计这些股票将在接下来的两个交易日内反弹。

如下图所示，标普500指数仍在与我在上周五的图表顾问时事通讯中指出的短期阻力位作斗争。如果我们看到有关中美贸易协议何时达成的更明确消息，我预计主要股指将突破阻力。

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风险指标——油价过高？

从风险角度看，美国科技股和工业股的表现优于美国，对市场是一个积极的迹象。不过，油价似乎有向下的倾向，如果油价继续下跌，短期内油价可能会成为更令人担忧的问题。

特朗普总统在推特（Twitter）上就美中贸易协议发表评论的同时，似乎也在周一清晨写道：“油价太高了。”。欧佩克，请放轻松。世界无法承受价格上涨——脆弱！”他的推特追随者和媒体。任何一位美国总统的声明都会对市场产生影响，这并不出人意料，但西德克萨斯中质原油（WTI）价格却意外下跌了3.3%。

我相信投资者应该关注特朗普总统推特的反应程度。这让我想起了2018年11月12日的一条类似微博，当时物价已经在下降。随着WTI价格跌至每桶42美元附近的谷底，跌幅加快。

大宗商品价格下跌对经济可能是好事，但也可能带来意想不到的后果。能源部门在美国经济的非消费部分中占有相当大的比例。2015年的“收入衰退”主要是由2014年开始的油价暴跌推动的。

除了油价与美国经济的复杂关系外，今天的反应告诉我，投资者倾向于将能源板块的一些短期收益从谈判桌上拿走。如果我们能够对最有可能出现意外下跌的行业做出估计，这对于投资组合和交易规划是有用的信息。

如下图所示，WTI石油期货最近完成了一个倒挂的头肩格局，今天的下跌有可能失效。在我看来，如果价格能够在不形成新的短期低点的情况下突破格局的领口，那么格局仍然完好无损。

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底线：寻求鸽派的确认

我预计，本周我们将继续看到一些有关美中贸易谈判的消息，这些消息可能会增加波动性。此外，交易员将在周二和周三关注美联储主席鲍威尔（jeromepowell）在国会两院作证并回答问题。今天收入类股的大幅波动表明，投资者对利率前景感到紧张，并将寻求确认鲍威尔领导的美联储短期内不会再次加息。

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