什么是收入风险(income risk)？

收入风险是指基金支付的收入流因利率下降而减少的风险。这种风险在货币市场和其他短期收益基金策略（相对于锁定利率的长期策略）中最为普遍。收入风险是个人债券利率风险的延伸。

关键要点

• 收益风险是指投资于短期债务证券的基金因利率下降而收益率下降的风险。
• 这种风险在货币市场和其他短期收益基金策略中最为普遍。
• 利率的波动往往会对短期投资基金持有的各种投资的业绩产生重大影响；这增加了该基金的收入风险程度，因为该基金产生的收入不断以当前利率进行再投资。

了解收入风险

收益风险是指投资于短期债务证券的基金因利率下降而收益率下降的风险。利率的波动往往会对短期投资基金持有的各种投资的业绩产生重大影响；这增加了该基金的收入风险程度。这是因为该基金产生的收入不断按现行利率进行再投资。

例如，考虑一个共同基金，它投资于期限不到一年的货币市场证券。如果利率下降，那么货币市场基金的收益率也将下降：当货币市场证券到期时，收益将以较低的利率再投资。收益风险与利率风险的概念相同，但收益风险适用于基金，而利率风险适用于个别债务证券。

用于计算货币市场基金支出的利率通常略低于现行利率。这意味着，如果当前利率为4%，货币市场可能会将收入支出的基础利率定为3.75%。如果当前利率降至3%，那么货币市场将相应调整，将用于确定收入支出的利率调整为2.75%。

这种方法可以使支出始终低于产生的利息收入，这一因素确保货币市场在未来仍有能力产生更多的收入。同时，基金的任何受益人发现，他们从基金获得的可用收入减少，直到利率上升。

最小化收入风险

将与投资组合相关的收入风险程度降至最低的一个策略是使资产多样化，以便具有固定利率的长期投资与持有的短期收入基金保持平衡。这样做会造成一种情况，即长期投资的固定利率抵消了利率下降时可能出现的收入减少。这有助于为收入支出建立一个更为一致的底线，使受益人能够根据这一最低标准安排预算。