什么是仅不平衡订单（io）(imbalance only orders (io))？

仅不平衡（IO）指令是在纳斯达克证券交易所开盘交叉和收盘交叉期间提供流动性的限制指令。这些订单可分为仅不平衡的未平仓订单或仅不平衡的平仓订单。命令是为了抵消开盘或收盘十字的不平衡。

关键要点

• 仅不平衡（IO）指令可用于平仓或平仓交叉，以抵消平仓或平仓指令造成的不平衡。
• IO订单可以用于销售或购买，并且必须附带一个限价。它们不能是市场订单。
• 纳斯达克的不平衡信息在上午9:28至9:30的开盘时间和下午3:55至4:00的收盘时间发布。

仅了解不平衡订单（io）

仅不平衡（IO）订单将仅在期初交叉或结束交叉上执行，具体取决于所下订单类型（期初或结束）。IO订单可以是买入或卖出。IO买入订单仅在上午9:30或下午4:00的出价或以上执行，而IO卖出订单仅在出价或以下执行。

在执行开盘和收盘交叉之前，买入或卖出IO指令将分别重新定价为纳斯达克账簿上的最佳买入价和卖出价。IO指令必须是限制指令；不允许市场订单。

订单在结案和未结案时相互抵消。由于IO指令仅在开盘交叉或收盘交叉期间可执行，因此在开盘或收盘之前不存在被执行的风险。这样，它们就不同于典型的限购令。

仅不平衡（io）订单时间和注意事项

不平衡报告在交易日的某些时间点发布。这些报告提供已执行的未平仓或平仓买卖订单的更新。买入不平衡是指与某一价格挂钩的买入单与相关卖出单相比的超额。在这种情况下，股票价格可能会上升，直到买入和卖出指令平衡。

从凌晨4点开始，纳斯达克接受IO（和其他）指令。当日不平衡信息于上午9:28首次发布，即9:30开盘前不久。

市场参与者不能在上午9:28之后更新或取消开盘交叉口的IO指令，也不能在下午3:58之后更新或取消收盘交叉口的IO指令。但是，在这两种情况下，新IO指令仍然可以在截止日期之后输入。

对于收盘交叉点，纳斯达克在下午3:55到4:00之间发布不平衡信息。收盘指令可以在白天的任何时候输入。

注意IO订单可以卖空。卖空IO订单和卖空IO订单定价为或低于最佳出价时，将在下午4点重新定价为最佳出价。在收盘交叉期间，卖空IO订单仅在收盘价高于最佳出价时在下跌时执行；如果收盘价等于或低于最佳出价，这些订单将不参与。

在结束（或开始）拍卖中使用不平衡订单的示例

假设一位日内交易员或已经拥有苹果公司（Apple Inc.）的人有兴趣在收盘时卖出。

下午3:55，纳斯达克股票（包括AAPL）将发布失衡信息。不平衡信息可能会影响股票在最后五分钟的交易，因为价格可能会移动以抵消不平衡。例如，如果存在较大的买入不平衡，交易者可能会买入预期价格会因买入不平衡而向上移动到收盘的股票。

假设有200万股的买入不平衡。价格可能会上涨，以吸引足够的卖家卖出200万股，并抵消失衡。不过，情况并非总是如此。这种不平衡可能会发生逆转，随着更多的订单进入交叉口，这种不平衡会变成卖出不平衡。其他市场力量也可能推动该股走向与预期不同的方向，或者该股可能根本不会有太大的波动。

交易员决定输入100股的“仅不平衡（IO）”卖出指令，限价220美元。该股目前的交易价格为220美元，离收盘还有大约一分钟（下午3:59）。

IO指令是一个限价指令，因此除非执行时股价高于限价，否则它不会填充。如果价格低于220美元，销售订单将不会执行。

如果收盘交叉价高于220美元，订单将按交叉价执行。