什么是非累加的(noncumulative)？

术语“非累积”描述了一种不向股东支付任何未支付或遗漏股息的优先股。优先股以预先确定的股息率发行，股息率可以以美元金额或面值的百分比表示。如果公司选择在某一年不支付股息，投资者将丧失在未来索取任何未支付股息的权利。

关键要点

• 非累积性股票不支付未支付或遗漏的股息。
• 累积股票使投资者有权获得错过的股息。
• 累积优先股比非累积优先股对投资者更有吸引力。

理解非累加

非累积性指的是一种优先股，投资者无权获得任何错过的股息。相比之下，“累积”指的是一类优先股，投资者确实有权获得错过的股息。

普通股与优先股的区别

公司发行普通股、优先股或两者兼有。如果公司宣布破产并**其资产，优先股在收回某些东西方面排在普通股之前。更重要的是，优先股是按规定的股息率发行的。如果一家公司盈利，优先股股东在普通股股东之前收取股息。

另一方面，优先股的交易方式更像债券，因此，如果公司经历了大规模增长，就不会有太大的收益。普通股股东从中获益。普通股股东有投票权，而优先股股东通常没有。

可转换债券和优先股

公司债券可以发行转换功能，使这些债券转换成特定数量的普通股或优先股。这种转换期权允许债券持有人将债务投资转换为股票。例如，假设一个投资者拥有面值1000美元的公司债券，可以转换成20股优先股。

让我们进一步假设债券的市值是1050美元，而股票的售价是每股60美元。如果投资者将其持有的股份转换为优先股，他们将拥有总市值为1200美元的证券，而债券的总市值为1050美元。如果投资者的目标是赚取收入，他可以保留债券，并选择不转换。相比之下，对某些增长感兴趣的投资者可能会选择将其持有的债券转换为股票。这个投资者会想比较债券和优先股的利率。

大多数公司都不愿意发行非累积性股票，因为精明的投资者不太可能购买这类股票，除非它们以大幅折价**。

非累积优先股的工作原理示例

拥有累积优先股的投资者有权获得任何遗漏或遗漏的股息。例如，如果ABC公司未能向其累积优先股股东支付1.10美元的年度股息，这些投资者有权在未来某个日期收取该收入。这实质上意味着，如果公司再次开始支付股息，累积优先股股东将在普通股持有人收到任何股息之前收到其所有错过的股息。

如果优先股是非累积的，股东永远不会收到1.10美元的股息。这就是为什么累积优先股比非累积优先股更有价值。