什么是非股权期权(a non-equity option)？

非股权期权是一种衍生合同，其标的资产是股票以外的工具。通常，这意味着股票指数、实物商品或期货合约，但几乎任何资产在场外交易市场都是可选择的。这些基础资产包括固定收益证券、房地产或货币。

与其他期权一样，非股权期权赋予持有人在指定日期或之前以指定价格交易标的资产的权利，而不是义务。

理解非股权期权

期权与所有衍生品类似，允许投资者对标的资产的变动进行投机或对冲。非股票期权将使他们能够在非交易所交易股票的工具上这样做。

所有可用于交易所交易期权的策略也可用于非股票期权。其中包括简单的看跌期权和看涨期权，以及组合和价差，这是使用两种或两种以上期权的策略。组合和扩散的显著例子包括垂直扩散、扼杀和铁蝴蝶。

对于交易所交易的非股票期权，如黄金期权或货币期权，交易所自己设定执行价、到期日和合约规模。对于场外交易版本，买方和卖方设定所有条款，并成为交易对手。

期权合同

期权合同的条款规定了标的证券、标的证券的交易价格（称为履约价格）以及合同的到期日。交易所交易的股票期权包括每份期权合约100股，但非股票期权可能包括10盎司的钯，公司债券的面值为100000美元，或者如果交易对手同意，债券的面值为17000美元。只要双方愿意交易，在场外交易市场什么都有可能。

在看涨期权交易中，当一个或多个合约从卖方手中买入时，就会出现开仓。卖家也被称为作家。在交易中，买方向卖方支付溢价。如果买方行使期权，卖方有义务按执行价**股票。如果卖方持有标的资产并卖出看涨期权，则该头寸称为备兑看涨期权。这意味着，如果卖方被叫走，他们将有基础股份交付给多头看涨期权的所有者。

场外非股票期权的主要问题是流动性有限，因为无法保证在到期前平仓。为了抵消一个头寸，一方必须找到另一方与之建立相反的期权合同。如果这是不可能的，投资者可以购买或**另一个相关领域的期权，以部分抵消原始标的资产的变动。

对于交易所交易的期权，这个过程要简单得多，因为投资者所需要做的只是抵消在交易所的头寸。