什么是连续交易(continuous trading)？

连续交易是交易证券指令的一种方法。连续交易包括在做市商和专业人士收到指令后立即执行指令。

关键要点

• 连续交易在正常交易时间内尽可能快地为所有订单提供便利。
• 连续交易与批量交易不同，批量交易是大多数交易所开市的方式。
• 隔夜交易堆积如山，做市商在开盘时调整价格，以容纳尽可能多的交易。

理解持续交易

连续交易可以比作批量交易。连续交易是美国二级交易所所有类型交易的基础。批量交易是连续交易的反面，只发生在公开市场。虽然目前各交易所都在进行连续交易，但可以认为，机构投资者或基金经理可以采取批量交易的方式，每天重新平衡头寸。

连续交易在整个交易日持续进行，由做市商立即执行。批量交易是指执行一批交易，这些交易因未执行的订单排队等待执行而延迟。做市商可以在开盘前查看批量订单的供需情况。因此，每天在市场开盘时都会执行一批交易指令，这些指令是在市场休市时交给做市商处理的。

做市过程为连续交易提供了便利，做市过程是二级市场交易的基础。做市商通过匹配买家和卖家，在整个交易日连续进行交易。做市商以现行市价进行已提交的交易。做市过程要求做市商从卖方购买证券，然后将证券**给买方，在公开市场上匹配感兴趣的买方和卖方。这个过程被称为买卖过程，为做市商创造利润。做市商利用买入价和卖出价之间的价差，也称为价差。

交易

投资者可以提交各种类型的交易指令。由于投资者愿意同意市场价格，因此立即提交市场指令进行连续交易执行。

其他类型的命令被认为是有条件的命令。这些订单一直保留到达到规定价格为止。投资者可以设定各种不同类型的条件指令。这些指令有一个特定的价格，投资者希望在公开市场上执行。因此，要在市场上接受这些指令进行连续交易，执行价格必须达到做市商考虑的现行市场价格。因此，当市场提供连续交易时，投资者发出的有条件指令只有在价格可用的情况下才能在连续交易市场中执行。

在某些情况下，投资者还可以具体说明他们是否希望按照预期价格全部或部分执行其订单。由于连续交易的可用性，某些订单只能部分执行，而其他订单可能需要填写整个订单。