根据2012年4月外汇管理委员会的半年度外汇交易量调查，平均每天有近43亿美元的外汇现货交易。有这么多的参与者——其中大多数是出于投机原因进行交易的——在外汇市场上获得优势至关重要。基本面分析为货币对的走势提供了广阔的视角，而技术分析则定义了趋势，有助于隔离转折点。情绪指数是另一种工具，可以提醒交易员注意极端情况和可能的价格反转，并可与技术和基本面分析结合使用。

人气指数人气指数显示一对货币中有多少交易或交易者持有特定头寸的百分比或原始数据。例如，假设有100名交易员交易一对货币；如果其中60个是多头，40个是空头，那么60%的交易员在货币对上做多。

当一个头寸的交易或交易者的百分比达到极端水平时，情绪指标变得非常有用。假设我们前面提到的货币对继续上升，最终100个交易者中有90个是多头交易者（10个是空头交易者）；只有很少的交易者能继续推动趋势上升。市场情绪表明，是时候开始关注价格反转了。当价格走低并显示其已突破的信号时，情绪交易者进入空头，假设多头交易者需要卖出，以避免价格下跌时的进一步损失。

情绪指标并不是确切的买入或卖出信号。等待价格确认反转，然后根据情绪信号采取行动。货币可以长期处于极端水平，逆转可能不会立即实现。

“极端水平”将因对而异。如果一个货币对的价格在买入达到75%时出现历史性反转，当多头数量再次达到这个水平时，这对货币对很可能处于极端，你应该注意价格反转的迹象。如果另一对在历史上有85%的交易者做空时反转，那么你将观察在这个百分比水平或之前的反转。

情绪指标有不同的形式和来源。一种策略并不一定比另一种更好，它们可以结合使用，或者可以根据您认为最容易解释的信息定制特定的策略。

交易者承诺报告期货交易者常用的工具也适用于现货外汇交易者。交易商承诺书（COT）每周五由商品期货交易委员会发布。这些数据是基于上周二的持仓数据，这意味着这些数据不是实时的，但仍然有用。

解读商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）发布的实际出版物可能会令人困惑，而且有点像一门艺术。因此，绘制数据图表并解释显示的水平是通过COT报告衡量情绪的一种更简单的方法。

Barchart.com提供了一种简单的方法来绘制COT数据以及特定的期货价格图表。下图显示了每日连续欧元外汇（2012年12月）期货合约，并添加了交易员承诺折线图指标。COT数据不显示为空头或多头交易员数量的百分比，而是显示为空头/多头合约数量。

图1.每日连续12月欧元外汇期货

来源：Barchart.com

大型投机者（绿线）以盈利为目的进行交易，是趋势追随者。商业广告（红线）利用期货市场进行对冲，因此是逆势交易者。关注大型投机者；虽然这些交易者财大气粗，但他们无法忍受长期处于亏损状态。当太多投机者站在市场的同一边时，市场反转的可能性很大。

在显示的时间段内，当大型投机者做空约20万份合约时，至少很快就会出现短期反弹。这不是一个确定的或“无时间”的极端水平，可能会随着时间的推移而改变。

另一种使用COT数据的方法是寻找交叉点。当大型投机者从净空头头寸转向净多头头寸（反之亦然）时，这证实了当前的趋势，并表明仍有更大的移动空间。

图2：每周连续12月欧元外汇期货

来源：Barchart.com

虽然交叉方法容易提供一些虚假信号，但在2010年至2012年间，使用该方法捕捉到了几次大的移动。当投机者从净空头转向净多头时，寻找欧元期货的价格，进而寻找欧元/美元的升值。当投机者从净多头转向净空头时，寻找要贬值的期货价格和相关货币对。

期货未平仓利率外汇市场是“场外交易”市场，世界各地的独立经纪人和交易员创造了一个非集中市场。虽然一些经纪商公布了客户订单产生的成交量，但这与集中交易所（如期货交易所）提供的成交量或未平仓数据不符。

所有交易的期货合约都有统计数据，未平仓利率有助于衡量市场情绪。未平仓合约，简单地说，是指尚未结算且仍为未平仓合约的合约数量。

如果澳元/美元货币对有走高的趋势，那么关注澳元期货的未平仓利率将有助于进一步了解澳元/美元货币对。随着价格上涨，未平仓利率不断增加，表明这一趋势可能会持续下去。持平或下跌的未平仓利率预示着上升趋势可能接近尾声。

下表显示了未平仓合约通常是如何解释的。