通货膨胀会对固定收益投资产生抑**用，降低其购买力，并随着时间的推移降低其实际回报。即使通胀率相对较低，也会出现这种情况。如果你的投资组合回报率为9%，通货膨胀率为3%，那么你的实际回报率约为6%。通胀指数挂钩债券可以帮助对冲通胀风险，因为它们在通胀期间会升值。

关键要点

• 通胀指数挂钩债券可以帮助对冲通胀风险，因为它们在通胀期间会升值。
• 美国、印度、加拿大和其他许多国家发行与通胀挂钩的债券。
• 在通货紧缩时期，TIPS和许多与通胀挂钩的全球同行并不能提供很好的保护。
• 通胀挂钩债券的另一个好处是，它们的收益与股票或其他固定收益资产的收益不相关。

美国、印度、加拿大和其他许多国家发行与通胀挂钩的债券。   由于通胀指数债券减少了不确定性，因此对个人和机构来说，它们都是一种受欢迎的长期计划投资工具。

通胀挂钩债券如何运作

与通胀挂钩的债券与消费品成本挂钩，这是由通胀指数（如消费者物价指数（CPI））衡量的。每个国家都有自己的方法定期计算这些费用。此外，每个国家都有自己的机构负责发行与通胀挂钩的债券。

在美国，财政部通胀保值证券（TIPS）和通胀指数储蓄债券（I债券）与美国CPI的价值挂钩，由美国财政部**  . 在英国，通胀挂钩的金边债券由英国债务管理办公室发行，并与该国的零售价格指数挂钩。 加拿大银行发行该国的实际回报债券，而印度通胀指数债券则通过印度储备银行（RBI）发行。

一般而言，通胀挂钩债券的未偿本金随通胀而上升。因此，当通货膨胀发生时，债券的面值或面值会增加。这与其他类型的证券形成了对比，当通货膨胀上升时，这些证券的价值往往会下降。债券支付的利息也因通货膨胀而调整。通过提供这些特征，与通胀挂钩的债券可以缓和通胀对债券持有人的实际影响。

通货膨胀挂钩债券的风险

虽然与通胀挂钩的债券具有相当大的上行潜力，但它们也具有一定的风险。它们的价值也往往随着利率的升降而波动。在通货紧缩时期，TIPS和许多与通胀挂钩的全球同行并不能提供很好的保护。美国财政部设定了按面值支付小费的初始下限。 然而，风险仍然相当大，因为有一些较老的TIPS问题会带来经过通胀调整的应计项目，这些项目可能会因通货紧缩而损失。这种通缩风险导致TIPS在2008年表现逊于其他美国国债。

TIPS还带来了交易和税收方面的复杂情况，不会影响其他固定收益资产类别。这主要是因为与通胀挂钩的债券有两个价值：债券的原始面值和根据通胀调整后的现值。出于税务目的，本金的调整被视为年度收入。不过，投资者在当年并没有实际收到调整。取而代之的是，他们获得更大的息票支付，只有在债券到期时才能获得通胀增加的本金。因此，投资者可能要对所谓的虚幻收入征税。

通货膨胀挂钩债券的历史

通货膨胀挂钩债券是在美国大革命期间发展起来的，旨在对抗通货膨胀对消费品实际价值的侵蚀作用。马萨诸塞州从1780年开始发行通货膨胀指数债券，但对于金本位制国家来说，通货膨胀指数似乎是不必要的。

到了1970年代，世界上大多数国家已经放弃了金本位制，而不断上升的通货膨胀又创造了对通货膨胀挂钩债券的新需求。 1981，英国开始发行第一批现代通胀挂钩债券或“链接者”。 其他国家也紧随其后，包括瑞典、加拿大和澳大利亚。   美国财政部直到1997年才发行通货膨胀指数债券，同年印度发行了资本指数债券。 然而，直到2013年，印度才发行完全通胀指数债券，以保护息票和本金不受通胀影响。

底线

尽管通胀挂钩债券性质复杂，在通货紧缩时期可能出现下行，但它们仍然非常受欢迎。它们是对冲短期通胀最值得信赖的投资工具。通胀对回报率的腐蚀性影响是这些债券受欢迎背后的一个强有力的推动因素。通胀挂钩债券的另一个好处是，它们的收益与股票或其他固定收益资产的收益不相关。与通胀挂钩的债券是对冲通胀的工具，它们也有助于在均衡的投资组合中实现多样化。