周期权和季度期权在大多数方面与标准期权合约相似，只是有一个主要区别：到期日。周期权最初是由芝加哥期权交易所（CBOE）于2005年10月推出的一周期权，但现在指的是除本月第三个星期五以外的任何星期五到期的期权（标准期权就是这种情况）。CBOE于2006年7月推出的季度期权在每个季度的最后一个交易日到期；它们主要针对机构市场。

为什么每周和每季度都会有选择？

推出每周和每季度期权，为投资者提供更多期权到期选择，使他们能够更有效地进行交易。每周期权旨在让投资者和投机者围绕经济数据发布和盈利公告等新闻和事件进行交易。例如，如果投资者希望在一家公司本周晚些时候发布的盈利报告之前，对该公司持有非常短期的看涨期权头寸，那么他可以购买该公司股票的每周看涨期权。由于这些电话只有几天的到期时间，它们通常会比几周后到期的电话便宜得多。再举一个例子，如果投资者对近期的下行风险感到紧张，他们可以考虑购买一个市场指数的每周看跌期权，以对冲大范围下跌的风险。

季度期权针对的是基金经理和机构投资者，他们通常在一个季度的最后一天重新平衡投资组合。由于季度期权合约规模较大，不适合典型的散户投资者。

每周选项的特点

每周选项或“每周”的合同期限约为一周。它们最初是由CBOE在周五上市，到下周五到期。然而，自2010年7月1日以来，它们已于周四开始交易，并于下周五到期，这使得投资者能够更有效地展期进行每周期权交易。

截至2014年3月6日，每周有超过325种证券可供选择，主要是股票和ETF以及少数股票指数。这些证券中的大多数都增加了每周可供选择的期权。可在CBOE网站上查看每周可用选项的完整列表。

到期

除第三个星期五外，每周期权在本月的任何一个星期五到期。它们也不会在一个季度期权即将到期的周五上市。如果每周期权的上市日期或到期日是假日，则将其向后移动一个工作日。

结算及最后交易日

标准期权和周期权之间的一个关键区别是它们的结算时间，它决定了它们可以交易的最后一天。请注意，标准期权交易的最后一天是本月的第三个星期五，它们将在第二天（星期六）到期。对于周期权，最后一个交易日取决于期权是下午结算还是上午结算。

所有股票和交易所交易基金（ETF）的每周期权都是下午结算的，这意味着行权和转让是在收盘后确定的。因此，下午结算期权的最后一个交易日是到期日，也就是周五。

指数期权可以是上午结算或下午结算。上午结算期权交易的最后一天是到期前一天（即周四）。这些期权使用一个指数值进行结算，该指数值是根据到期日（即周五）指数各组成部分的开盘销售价格计算得出的。

执行价格限制

CBOE对证券每周可提供的期权数量进行了限制。此外，每周期权的所有行权价格必须在标的证券当前价值的30%以内。例如，2014年3月10日，苹果（Apple）每周期权的最低执行价为410美元，当时收盘价为530.92美元。标准期权不受此限制。

s&amp；p 500每周选项

标普500指数（SPXW）的周期权与其他周期权有很大不同，被称为“周末”或“周末”。CBOE列出并维持在任何给定时间连续六个SPXW到期日，不包括当前到期日。因此，截至2014年3月6日，SPXW期权的可用到期日为：3月7日（当前到期日）、3月14日、3月28日、4月4日、4月11日、4月25日和5月2日。

与每周期权的标准合约规模不同，SPXW期权的合约规模较大，乘数为100美元。这意味着，如果标普500指数在1800点交易，SPXWs的名义规模将为18万美元。结算方式为现金，而行权方式为欧式（即行权只能在到期日进行）。这些期权是在下午结算的，在最后一个交易日结算，通常是周五。近几年来，SPXW期权的受欢迎程度激增，其日均成交量从2010年标普500指数所有期权交易量的不到5%上升到2013年12月的30%以上。

季度期权的特点

虽然周期权可用于多种证券，但截至2014年3月10日，季度期权仅可用于9种主要指数和ETF：

• 钻石信托系列1（DIA）
• 能量选择SPDR（XLE）
• iShares罗素2000指数基金（IWM）
• 迷你SPX（XSP）
• 纳斯达克100指数跟踪股票
• 标准普尔100–欧洲风格（XEO）
• 标准普尔500指数
• 标准普尔存托凭证/SPDR（SPY）
• SPDR黄金信托基金（GLD）

季度期权的乘数为100美元，这意味着它们的名义美元价值等于指数或ETF水平的100倍。它们在一个日历季度的最后一个工作日到期，并且是下午结算的，这意味着它们可以在到期日之前进行交易。

除XSP、XEO和SPX指数外，每种证券都可以有连续四个日历季度加上下一个日历年最后一个季度的合约，以实物结算。XSP、XEO和SPX指数最多可同时列出八份季度期权合约；这些季度期权的行使仅限于欧洲风格，以现金结算。

利弊

每周选项有以下优点：

• 较低的支出：由于它们的时间价值低于标准期权，每周期权对期权购买者来说意味着较低的现金支出。
• 选择特定到期日的灵活性：与标准合约不同，标准合约的到期日范围非常有限，投资者可以通过每周期权灵活选择期权策略的特定到期日。
• 可用于多种股票和etf：每周可用于325多种交易最广泛的股票、etf和指数。

每周选择的缺点包括：

• 佣金按百分比计算更高：由于大多数经纪人在期权交易中收取固定费用，每周期权的佣金按百分比计算可能高于标准期权。
• 更大的买卖价差和更低的流动性： 与标准期权合约相比，每周的利差可能更大，流动性更低。
• 期权写手的保费较低：期权买家支付的周期权保费较低的另一面是，期权写手获得的保费较标准期权少。
• 难以“修复”亏损的交易：每周期权到期的时间有限，很难展期或修复亏损的交易。

对于季度期权而言，主要的好处是其到期时间与季度末一致，使机构投资者能够更有效地实施对冲和其他期权策略。主要缺点是，它们只适用于少数主要指数和etf，而且由于流动性有限，息差更大。此外，它们庞大的名义规模也让普通散户投资者望尘莫及。

底线

每周和每季度期权为投资者提供了更多的期权到期选择，使他们能够更有效地进行交易。周期权尤其适合熟悉交易期权风险的散户投资者。