什么是itraxx levx索引(the itraxx levx indexes)？

iTraxx-LevX是一对持有信用违约掉期（cds）的可交易指数，代表了在二级市场发行可交易债券的40家（以前是35家）流动性最强的欧洲公司的多元化篮子。

LevX指数跟踪所谓的杠杆贷款信用违约掉期（lcd）。杠杆贷款是一种贷款类型，适用于已经有大量债务或不良信用记录的公司。

关键要点

• iTraxx-LevX是一对可交易lcd指数，跟踪欧洲公司发行的一篮子CDS。
• 一个LevX指数包含优先债务，而另一个只跟踪次级债务。
• 信用违约掉期是一种杠杆贷款信用违约掉期，它使用特定贷款的违约概率作为其基础。

了解itraxx levx索引

iTraxx是一组国际信用衍生品指数，投资者可以利用这些指数来获得或对冲信用衍生品基础信用市场的风险敞口。iTraxx提供的信用衍生品市场允许各方将基础资产的风险和回报从一方转移到另一方，而无需实际转移资产。iTraxx指数涵盖欧洲、日本、非日本亚洲和澳大利亚的信用衍生品市场。iTraxx指数通常也称为Markit iTraxx指数。

iTraxx-LevX跟踪流动贷款信用违约掉期（LCDSs），两个指数的交易期限均为5年，每半年在3月和9月滚动一次。iTraxx LevX高级指数仅代表高级贷款，而iTraxx LevX次级指数代表次级债务，包括第二和第三留置权贷款。

贷款信用违约互换是一种信用衍生工具，其中标的贷款的信用风险敞口在双方之间进行交换。贷款信用违约掉期的结构与常规信用违约掉期相同，只是基本参考义务严格限于银团担保贷款，而不是任何公司债务。

贷款信用违约掉期也被称为“仅贷款信用违约掉期”。莱克斯指数特别关注其投资组合中的杠杆贷款。贷款人认为杠杆贷款具有较高的违约风险，因此，杠杆贷款对借款人来说成本更高。

itraxx levx指数的工作原理

指数对每天提供两套定价：日中价格和日终价格。价格由摩根士丹利（Morgan Stanley）、巴克莱资本（Barclays Capital）和瑞银（UBS）等投资银行组成的财团维持。两个指数都以初始票面利率开始，然后上下交易以反映市场活动。新的LevX指数定期发布，以反映新的债务发行或新公司参与杠杆贷款市场的情况。

iTraxx-LevX指数自2006年末开始交易，尽管交易量仍相对较低，但平均美元交易量仍在增长。这些合约主要被投机者和大型商业银行用作对冲表内资产或其他投资组合的工具。随着杠杆收购在2004-2007年期间的激增，对iTraxx集团等指数的需求大幅增加，因为杠杆收购通常会产生大量低评级公司债务。

如果市场感觉到整体信贷质量在下降，iTraxx指数的价格也会下降，从而支付更高的票面利率。由于所涵盖的大部分债务都是杠杆贷款（较低的信用评级），因此该指数可能比涵盖投资级债务发行的基于LCDS的假设指数波动性更大。

以下是iTraxx LevX指数的特许做市商：