在许多方面，通讯和技术的进步使世界比50年前缩小了。这一点在投资领域最为明显，技术进步彻底改变了投资过程。

与此同时，近几十年来，监管改革模糊了银行和券商之间的界限。这些变化，以及1980年代以来全球化的加剧，为投资者提供了更多的机会。但这些增加的机会也伴随着更大的风险。因此，现在的投资比前几十年更具挑战性，特别是20世纪50年代和70年代。

关键要点

• 如今，通过在线经纪账户或退休计划在股市进行一些投资并不罕见。
• 然而，在过去，股票交易更难进入，市场流动性也更低。
• 在这里，我们简要回顾一下20世纪50年代和70年代的市场投资状况。

20世纪50年代的投资

根据纽约证券交易所（NYSE）1952年进行的第一次股民普查，只有650万美国人拥有普通股（约占美国人口的4.2%）。1929年的市场崩盘和1930年代的大萧条给一代人留下了伤痕，20世纪50年代的大多数人都远离股票。事实上，直到1954年，道琼斯工业平均指数（DJIA）才超过了1929年的峰值，也就是股市崩盘后整整25年。

20世纪50年代的投资过程也比现在更耗时、更昂贵。由于1933年《格拉斯-斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act）禁止商业银行在华尔街开展业务，股票经纪公司成为了独立的实体(要了解更多信息，请看什么是格拉斯-斯蒂格尔法案？）固定佣金是常态，有限的竞争意味着这些佣金相当高，不可谈判。当时技术的局限性意味着股票交易的执行，从投资者和经纪人之间的最初接触，到交易单的创建和执行，需要相当长的时间。

20世纪50年代的投资选择也相当有限。共同基金的巨大繁荣还需要数年的时间，海外投资的概念还不存在。活跃的股票价格也有点难以获得；想要股票当前报价的投资者除了与股票经纪人取得联系外别无选择。

尽管交易量微薄反映了当时股票投资的相对新颖性，但到了20世纪50年代中期，情况已经开始发生变化。1953年是纽约证交所日成交量低于100万股的最后一年。1954年，纽约证券交易所宣布了每月投资计划计划，允许投资者每月只需投资40美元。这一发展是多年后大多数共同基金推出的月度投资计划的前身，这反过来又导致了20世纪70年代和80年代美国民众普遍采用股票投资。

20世纪70年代的投资

就投资而言，改革进程在20世纪70年代加快，尽管美国股市在这十年的滞胀中曲折前行。道琼斯工业平均指数在20世纪70年代初略高于800点，到本世纪末才上升到约839点，在这10年期间，总体涨幅为5%(有关详细信息，请参见《滞胀》（1970年代风格）

然而，随着1974年《雇员退休收入保障法》（ERISA）创立个人退休账户（IRA）以及1976年推出第一只指数基金，共同基金越来越受欢迎。1974年，纽约证交所的交易时间延长了30分钟，以适应市场的增长(有关ERISA的更多信息，请参阅我们的个人退休账户专题。）

对投资者来说，这十年来最大的变化也许是证券交易的电子结算日益增多，而不是实物结算。1968年推出的中央证书服务（Central Certificate Service）旨在处理交易量激增的问题，1973年由存托信托公司（Depository Trust Company）取代。这意味着，投资者现在更有可能在中央存托机构以电子形式持有股票，而不是实物股票证书。

1971年，美林证券成为纽交所第一个在交易所上市的成员机构。1975年，美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）颁布了一项里程碑式的规定，禁止了迄今为止一直是美国证券市场和全球交易所基石的固定最低佣金率(有关SEC的更多信息，请参阅美国证券交易委员会（Securities And Exchange Commission）：监管证券市场。）

这些变化，加上由于自动化和技术的日益增长，贸易处理和结算的显著改善，为未来几年的交易量和股票投资的日益普及奠定了基础。1982年，纽交所的日交易量首次达到1亿。到1990年，纽约证交所的人口普查显示，超过5100万美国人拥有股票——超过美国人口的20%。

21世纪的投资

投资是一个比前几十年容易得多的过程，投资者只需点击鼠标，就可以在遥远的市场上交易深奥的证券。如今，投资选择的范围如此之大，令新投资者感到恐惧和困惑。主要归功于技术进步，过去二十年的一些发展为新的投资模式做出了贡献。

首先，经济型个人电脑和互联网的普及使得几乎任何投资者都有可能控制日常投资。

第二，在线经纪公司的普及使投资者在交易中支付的佣金比在全方位服务的经纪公司支付的佣金要低。较低的佣金促进了更快速的交易，在某些情况下，这导致个人将日交易作为全职职业。

第三，由于2001年对所有股票实行十进制定价，买卖价差也大大缩小（另一个有利于快速交易的发展）。

最后，交易所交易基金（ETF）使任何投资者在本地和海外市场交易证券、大宗商品和货币变得容易；这些etf也使得投资者更容易实施卖空等相对先进的策略(要了解如何卖空，请阅读卖空。）

这些因素导致新千年的交易量飙升。2001年1月4日，纽交所的成交量首次超过20亿股。2007年2月27日，纽约证交所的成交量创下新纪录，交易量超过40亿股。

底线

虽然投资者现在有过多的投资机会，但随之而来的风险也更大。全球化趋势导致世界市场之间的关系更加密切，21世纪初“技术崩溃”期间全球市场的同步调整和21世纪末的信贷危机就证明了这一点。这意味着，在全球风暴中，可能几乎没有避风港。现在的投资世界也比以往复杂得多；在一个名不见经传的海外市场，一件看似小事的事情，可能会在全球引发一场反应。由于这些发展，现在的投资比50年代和70年代更具挑战性（但更方便）。

这些挑战可能会变得更好。随着20世纪20年代的开始，最新的投资趋势，包括roboadvisors和算法交易、零佣金平台和社会责任投资，我们将再次看到市场格局的变化。