略显乐观的交易员在Roku公司（Roku）公布季度财报前抬高了其股价。但期权交易者通过对冲他们的赌注显示出谨慎。没有办法准确预测一只股票在公布收益后的走势。然而，对股票价格和期权价格之间价格行为的比较表明，如果Roku股价下跌，在公告发布后的头几天内使其回归到20天移动平均线，则关注下跌的交易者能够获得最佳利润。

关键要点

• 交易员和投资者在宣布之前推高了Roku股票的价格。
• Roku的股价收盘时一直远高于20日移动平均线。 
• Put opti*** are priced for a **aller drop and call opti*** for a larger gain. 
• 基于波动性的
• 这种设置为交易者创造了一个从意外结果中获利的机会。

期权交易是指那些希望保护自己头寸的投资者或那些希望从正确预测标的股票或指数的意外走势中获利的投机者的活动。这意味着期权交易实际上是对市场概率的押注。通过比较股票和期权价格行为的细节，图表观察者可以获得有价值的见解，尽管这有助于理解这种价格行为发生的背景。下表描述了Roku股价的价格走势以及收益报告中的设置。

当前趋势

该股一个月的走势使该股走强。值得注意的是，Roku股价在2月初约为394美元/股，并不断推高，在公告日临近时收于455美元/股的高位。该价格收盘于本图表技术研究所描绘的上限区域。这些研究是由20天的凯尔特纳通道指标组成的。这些描述了代表股票平均真实范围（ATR）倍数的价格水平。这个数组有助于突出显示价格向其上限移动并保持在该范围附近的方式。罗库股价的这一不寻常走势意味着投资者对未来的报告仍持乐观态度。

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在这种情况下，Roku的价格趋势一直在加速，图表观察家可以认识到，交易员和投资者对收益表示乐观。这使得图表观察家有必要判断此举是否预示着投资者对良好盈利报告的预期。

期权交易细节可以提供额外的信息，帮助图表观察者对投资者的预期形成意见。期权交易者购买的看跌期权数量非同寻常，表明他们对公司的不利报告感到紧张。支持这一观点的一点证据可以在比较图表上紫色线和背景中紫色框所描绘的波动范围中找到。价格走势乐观，处于这一区间的顶部。然而，由于如此多的交易员购买了看跌期权，这意味着许多人对报告可能带来的结果感到紧张。

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贸易活动

期权交易员认识到，Roku股价正在推高，并对其期权进行了定价，以押注该股将在今天至2月26日（收益报告发布一周后）收盘于图表所示的两个方框之一之内。绿色框表示看涨期权卖方提供的价格。这意味着，如果价格走高，Roku股价从上周五起一周内收于这一区间的可能性为74%。红框表示看跌期权的定价，如果价格在公告中走低，则概率相同。值得注意的一点是，红框和绿框显示的价格区间均大于此前财报公布后一周Roku股价的变动幅度。这意味着，双方的期权买家都期待着这一消息的重大进展。

值得注意的是，周三交易的看涨期权超过2.9万份，而看跌期权约为2.2万份，这表明期权买家只有轻微的偏好。对于股票而言，更为典型的是，一般而言，看跌期权交易量占总交易量的33%。近42%的Roku期权交易量是作为看跌期权进行的，这意味着交易员对即将公布的收益比正常情况下更为紧张，或许这是有充分理由的，因为价格已经接近波动范围的上边缘。

这些支持和阻力水平显示，如果价格开始下跌，那么对价格的支持就会减少很多，如果价格开始上涨，对价格的阻力也会大得多。因此，坏消息可能会让一些投资者惊讶不已，并可能引发意外的强劲走势。此前公布盈利公告后，韩国股市在随后几天仅上涨3%。由于波动幅度的宽度，未来公布盈利后的价格走势可能会比上次大。也许这就是为什么与市场平均水平相比，卖出期权交易的百分比略有上升的原因。

市场影响

罗库财报本身的影响，对市场而言通常可以忽略不计，但由于该公司在流媒体行业的突出地位，该报告可能会成为分析师的一个风向标。该股与主要市场走势的相关性不高，但价格走势可能会影响非必需消费品行业选定股票的感知价值，尤其是流媒体公司，如Netflix，Inc.（NFLX）、迪士尼公司（DIS）和亚马逊公司（Amazon.com，Inc.）。超过60%的S&amp；目前已公布盈利的p500指数（SPX）公司，其中大部分业绩超过预期，投资者很可能预期Roku将带来积极的惊喜。这将提振消费者非必需行业交易所交易基金（ETF），如State Street的消费者非必需选择行业SPDR基金（XLY）和纳斯达克100指数跟踪Invesco QQQ信托基金（QQQ）。

底线

韩国期权交易员买入的看涨期权略多于公司公布盈利前的典型情况。如果该公司报告不利收益或因某种原因导致下跌，韩国股市可能会大幅下跌，因为附近波动范围内缺乏支持。目前，韩国股市的看涨期权在未来一周的价格上涨了12%以上，而看跌期权交易员的定价则下调了7%。交易员们并没有忽视价格大幅下跌的可能性；然而，期权卖家没有收取太多溢价。波动性价格区间显示，在最坏的情况下，负收益报告可能会使韩国股市下跌近100美元/股。