美国股市结束了连续两天的上涨势头，投资者从近期的疯狂买入中抽身，消化了近期可观的涨幅。沃尔玛（Walmart）和家得宝（Home Depot）的强劲盈利并不能像人们预期的那样激发人们的热情。在宣布电动汽车**商特斯拉（Tesla）将加入标准普尔（S&amp；12月的P 500。

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基金经理对2021年的投资热情越来越高，尤其是在新兴市场和能源领域（详见下文）。他们和你一样，预计明年标普500指数将上涨，他们正在谨慎选择自己的行业。他们并不害怕债务缠身的僵尸公司在公开市场游荡。

说到可怕，亚马逊正式宣布进入药房领域。我们知道它要来了，只是不知道什么时候。它在太空领域的新竞争对手CVS（CVS）、Walgreens-Boots-Alliance（WBA）、Rite-Aid（RAD），尤其是GoodRx（GDRX）都期待着它的到来，他们的投资者今天提醒他们。

大手笔最喜欢的交易

正如我们上周五所指出的那样，机构投资者在过去两周里终于将更多资金投向了全球股市，此前他们全年都在现金和债券中投资。

根据美国银行研究所（bofaresearch）10月份的基金经理调查，大部分资金投向了拉塞尔2000指数（russell2000）等小型股、新兴市场、价值股和金融股。资金来自消费品、现金、债券和医疗保健股。

调查显示，基金经理最喜欢的2021年投资是新兴市场、标准普尔500指数和石油（信不信由你）。

这需要很多。。。

... 对于机构投资者来说，要投入大量资金，因此近期的这些举动值得关注。这表明了他们对经济复苏的信心以及对未来几年地缘政治格局的接受。像我们这样的个人投资者不需要跟随他们，但知道他们在做什么是好事。

僵尸公司

一场灾难性的大流行、慷慨的美联储（fed）和超低成本的债务造就了一个僵尸企业的国家，这些企业的收入不足以支付利息支出。其中有几家是我们都很熟悉的品牌公司，包括波音、达美航空、埃克森美孚和梅西百货。

根据彭博社（Bloomberg）一份冷静的分析，自流感爆发以来，已有近200家公司加入了所谓僵尸公司的行列。更可怕的是，这些公司在2020年的资产负债表上增加了近1万亿美元的债务，使债务总额达到1.36万亿美元。据彭博社（Bloomberg）称，这是金融危机高峰期僵尸企业约5000亿美元债务的两倍多。更糟糕的是，超过六分之一的罗素3000指数（即527家公司）在2020年没有足够的收入来支付利息。

为救援提供了食物

早在4月份，美联储（federalreserve）承诺购买价值高达8500亿美元的僵尸债券时，就为其中许多公司埋下了某种安全网。这也鼓励了其他投资者购买。但归根结底，高杠杆会加重公司的资产负债表，减缓创新和增长。不过，就目前而言，这些僵尸将四处游荡，它们的债务所有者将不得不考虑它们的无精打采。

正如约翰·梅纳德·凯恩斯所说：

“如果我欠你一英镑，我就有麻烦了，但是如果我欠你一百万，问题就出在你身上。”

领先于其他国家的公司

当你看到发达经济体今年的表现时，你不能责怪公司大肆挥霍廉价债务。包括美国、日本、德国、意大利、加拿大和英国在内的国家的净债务占GDP的百分比已经飙升，因为各国**一直在用支出来应对大流行。

根据国际货币基金组织的预测，这些国家中的大多数在未来几年将继续保持这种支出。这意味着这些国家将有更多的债务和极低至负的**债券收益率。