短期和长期债券收益率已跌至历史低点，以应对冠状病毒（coronavirus）的放缓和美联储（fed）50个基点的降息。低收益率将鼓励投资者通过股票和房地产进行冒险，但它们不太可能重启低迷的经济，因为资金已经“便宜”了，而且雇主已经进入了一种注重生存而非债务承担的防御模式。

债券价格的上涨为高收益股票带来了一场完美的风暴，目前高收益股票的价格远远高于债券或银行账户。这一群体通常也是高度防御型的，充斥着汤和谷类食品公司，这些公司是为抵御经济衰退甚至熊市而建立的。在周一的大幅反弹中，我们看到这些工具出现了第一波新的轮换，当时防御性股票的表现远远超过了FAANG和其他成长股。

然而，并非所有高收益股票都能提供合理的投资选择。具体来说，处于极端压力和长期落后的公司提高股息是因为这是吸引购买兴趣的唯一途径。当股票平均每年下跌15%或20%时，拥有支付5.00%股息的股票没有多大意义。埃克森美孚公司（exxonmobilcorporation，XOM）就是一个很好的例子，它支付了6.46%的高额收益率，但该股在6年前达到顶峰，刚刚触及15年来的低点。

Verizon通信公司（VZ）目前支付的远期股息率为4.29%。该股在1999年创下64.75美元的历史新高，并进入多年下跌趋势，最终在2008年经济崩溃期间触底至20美元低点。在新的十年里，该股从低点飙升至2013年的54.31美元。至少可以说，自那时以来，该股涨幅不大，比周三的峰值高出不到3个百分点。

然而，面对数十年阻力的缓慢磨砺，50个月指数移动平均线（EMA）已升至该股公开历史上的最高水平。加上稳定的累积数据，长期前景非常好，预计最终将突破新高。股东可以在等待这一事件发生的同时获得可观的股息，如果美国**确认废除网络中立法，这一事件可能会来得更快。

坎贝尔汤业公司（CPB）目前支付2.92%的远期股息收益率，这并不像其他避险策略那样令人兴奋，但该股自2019年初创下七年来新低以来，一直在稳步上扬。执行良好的重组计划支撑了过去14个月50%的分红前回报率，今早令人印象深刻的2020年第二季度财报就说明了这一点。

该股在经历了多年的上涨趋势后，于1998年达到62.88美元的最高点，并在2002年进入长期下跌趋势，在上半年触底。14年的浅幅上涨趋势仅比2016年夏季的上一个峰值高出5个点，让位于痛苦而持久的下跌，进入2019年的低点。该股目前仅回调了之前跌幅的一半，表明未来几个月有很大的潜在上涨空间。

多米尼能源公司（Dominion Energy，Inc.）和其他公用事业公司提供了传统的高收益敞口和避风港地位。这只股票支付了4.47%的远期股息收益率，而且交易量也相对接近历史最高水平，使股东能够享受到两全其美的经济利益。请记住，政治因素会影响这些问题，因为许多问题受到国家和地方**的高度监管。

多年来的上涨趋势在2015年达到80美元附近，让位于在60年代中期找到支撑的回落。2017年的突破尝试失败，强化了区间阻力，随后该股在2018年6月大幅下跌，跌至六年低点。自那时以来，该股一直处于复苏轨道，10天前刚刚突破新高。冠状病毒的爆发引发了一次失败的突破，但这一回落最终可能在80美元附近提供一个低风险的买入机会。

底线

在债券收益率创下历史最低水平的情况下，高股息股票的表现可能优于增长和周期性问题。

披露：作者在出版时持有Verizon Communicati***和Campbell Soup在家庭账户中的股份。