随着各国央行开始放松其积极宽松的货币政策，低利率的日子开始淡出过去，一组股票尤其感受到了所谓股息贵族的影响。这些以支付可靠股息而闻名的公司股票在低利率时代表现出色，因为投资者到处寻找收益率。但据英国《金融时报》报道，随着利率开始上升，这些股票现在落后于大盘。

贵族

S&amp；派息贵族指数包含了过去25年来每年不断增加派息的股票，自2009年3月初，即最近股市牛市开始时，该指数的总回报率已达到420%。另一方面，根据标准普尔500指数（S&amp；同期，包括再投资股息在内，p500的回报率仅为372%。但自2018年初以来，贵族指数下跌2.3%，表现逊于标准普尔500指数；500点，今年基本持平(更多信息，请参见：为什么分红股会在2017年扼杀成长股。）

股息贵族指数目前包含53家优质公司的股票，其中24.7%来自消费必需品行业，包括阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）、霍梅尔食品公司（HRL）和沃尔玛公司（WMT）；21.4%在工业领域，包括Cintas公司（CTAS）和通用动力公司（GD）；11.3%来自材料行业，包括Ecolab公司（ECL）和Praxair公司（PX）；11.1%来自医疗保健，如强生公司；约翰逊（JNJ）；10.8%来自非必需消费品，如麦当劳公司（McDonald's Corp.）；9.5%来自金融业，如美国农业联合会公司（Aflac Inc.）。

资料来源：S&amp；道琼斯500指数

投资者偏好的转变

在这些分红大户中，表现不佳的是荷美尔食品（Hormel Foods），今年迄今的总回报率为-1.55%，沃尔玛（Walmart）为-11.39%，普莱克斯（Praxair）为-2.05%，强生（Johnson&amp；约翰逊为-8.75%，麦当劳为-7.17%(更多信息，请参阅：为什么股息股票正在失去魔力。）

对今年表现疲弱的部分解释，至少可以归因于随着美联储收紧货币政策，投资者偏好转向更多现金类证券。紧缩政策正在推高短期**票据的收益率。较高的收益率加上这些类似现金的工具的流动性，使它们相对更有吸引力的投资。与标准普尔500指数相比，12个月期国债的隐含收益率约为2.08%；据英国《金融时报》报道，截至上周一，p500的12个月跟踪股息率为1.95%。

然而，今年并不是所有的大贵族都落后于市场。阿彻丹尼尔斯米德兰今年的总回报率为14.36%，远期年股息率为2.96%；Cintas的总回报率为11.10%，远期股息率为0.95%；通用动力总回报率10.53%，远期股息率1.70%；而Aflac的总回报率为3.76%，股息率为2.33%。