罗素2000小型股指数（Russell 2000 **all cap index）未能与蓝筹股基准指数（blue chip benchmarks）并驾齐驱，创下新高，尽管存在有利的季节性，且投机热情大幅上升。这种异常疲弱的表现在第一季度的表现中显得尤为突出，影响了通常在牛市期间飙升的市场宽幅指数。不幸的是，积极的季节**量往往在3月至5月之间减弱，警告称，小盘股可能已经没有时间追赶了。

1月效应对市场这个角落产生了积极但有限的影响，在2018年牛市高点的主要阻力下，一周的月中升势逆转了约3个点。在冠状病毒的推动下，该指数有所反弹，但仍未反弹至上月的峰值。更重要的是，它没有显示出最终覆盖到去年高点并爆发的倾向。

到目前为止，有两种积极的宏观力量对罗素及其衍生品在2020年的表现影响不大。首先，美元指数有力地摆脱了2018年的三年低点，目前的交易价格相对接近2016年的高点，而2016年的高点也创下了14年来的新高。当美元走强时，面向国内的小型股应该会表现出色，因为跨国公司和其他蓝筹股面临汇率逆风。然而，这并没有发生，凸显了西方****向少数几家大型企业的历史性但令人不安的转变。

第二，技术大师告诉我们“上涨的市场会让所有的船都浮起来。”这个表达经常被用来解释为什么落后者在大的反弹中获得优势，尽管盈利疲软或前景悲观。然而，小盘股也应该对这种长期观察到的趋势作出反应，因为交易员从定价过高的赢家身上获利，并将资本转向风险较低的机会。到目前为止，几乎没有证据表明这种轮换，但这可能要等到现任领导层走上顶峰。

iwm长期图表（2000-2020）

iShares Russell 2000 ETF（IWM）于2000年第二季度40美元中期上市，并在互联网泡沫破裂时加入熊市的广泛基准。它在2002年10月创下32.29美元的历史新低，随后又走高，在十年中期的牛市中实现了健康的上涨。这种上升趋势在2007年夏天的80年代中期达到顶峰，让位于2008年经济崩溃期间加速垂直溃败的回落。

该基金在2009年3月仅比2002年低点高出两个点，并反弹进入新的十年，在2010年4月止步于.786斐波那契抛售回档位。该基金在2011年第二季度完成了一次往返交易，但直到2013年初才破发。当时，坚定的多头占据了控制权，2014年3月，该基金升至115美元。一年后突破这一水平失败，导致大幅下跌，2016年2月支撑在三年低点。

2016年大选后的另一次突围在2018年8月创下173.39美元的历史新高，并在第四季度逆转，在2016年突围支持的基础上，以两年低点结束。2019年复苏浪潮在2月份止步于略高于.618抛售回档位的水平，标志着阻力进入11月突破，迄今未能达到2018年峰值。然而，进入2020年1月的反弹已升至0.786的回档位，这通常标志着100%回档位之前的最后关口。

iwm短期展望

过去三个月，该基金一直在测试这一和谐水平，但仍未确认新的支持。月度随机振荡同时上升至超买区，并在潜在的看跌事件中越过，如果蓝线跌破80%的水平，将产生长期卖出信号。只需几天的抛售压力，这一信号就能控制局面，并警告罗素2000可能已经没有时间追赶了。

底线

到目前为止，罗素2000小型股指数在2020年的表现逊于蓝筹股基准，未能利用第一季度的积极季节性。

披露：作者在上述证券或其衍生产品中没有持有任何头寸。