在从四年低点反弹三个月后，这只顶级新兴市场基金已遭遇重大阻力，为低风险长期卖空创造了理想条件，如果COVID-19继续打压全球经济引擎，这只基金将受益。这似乎是不可避免的，因为美国的疫情已经失控，而世界其他地区的经济增长很大一部分都依赖美国。

金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）构成了新兴市场风险敞口的主体，但亚洲之虎最终将决定这一群体的命运，在全球首次重大疫情爆发后，金砖四国将重新开放。然而，日益增长的生物和政治逆风正在破坏中国回归正常的道路，第二波爆发、香港的没收、与印度的边境冲突以及美国的贸易关税严重影响了长期的增长前景。

eem长期图表（2003-2020）

iShares摩根士丹利资本国际新兴市场ETF（EEM）于2003年10月底上市，并在中国快速工业化的支撑下进入历史性上升趋势。到2007年第三季度，该公司的回报率一直很高，在50年代中期达到历史最高水平，在2008年经济崩溃期间大幅走低。一股复苏浪潮几乎完成了一轮跌入前期高点的过程，在2011年止步于5个阻力点以内。

大约6个月后，该基金跌入30美元上方，完成了一个包含未来4年价格走势的交易区间。2015年的一次崩溃在2016年第一季度创下了7年来的低点，位于20美元上方，在夏季反弹重新支撑突破区间之前。美国总统大选后，买盘压力激增，录得健康涨幅，然后在2018年1月仅比2011年高点高出2个百分点，当时特朗普总统打响了对华贸易战的第一枪。

随后的抛售压力远高于区间支撑，但2019年的反弹未能取得太大进展，最终于2020年1月在2018年高点下方结束了6个点。随后，COVID-19袭击中国，引发了一场急剧下跌，在突破区间支撑和2016年至2018年上升趋势的.786斐波那契回档后找到支撑。第二季度反弹再次推高了区间，然后止步于50个月和200周指数移动平均线（EMA）阻力位，该阻力位已与一条断裂的两年趋势线保持一致。

在到达超卖区之前，月度随机振荡在2020年5月进入买入周期。这一牛市信号仍然有效，但该基金自6月初以来一直没有任何变动，警告称相对强势可能正在迅速消散。每周随机数据刚刚进入抛售周期，提高了月度指标最终也会翻盘的几率。即便如此，卖空交易仍可以等待一个催化剂，将价格推高至6月中旬低点38.50美元。

eem短期图表（2018-2020）

总成交量（OBV）累积分布指标描绘了一幅喜忧参半的景象，在2018年以价格居首，并在12月进入了创下21个月新低的分布浪潮。2019年健康的购买压力将OBV推升至新高，但价格拒绝跟随，超过了之前高点的一半左右。第一季度的下跌显示出的力度不如2018年的下跌幅度，但至少到目前为止，还未能拉近与去年高点的距离。

6月5日，第二季度反弹止步于.618斐波那契抛售回档位，而进入月末的价格走势在200日均线处形成横盘格局。这是一个中立的立场，既不支持多头也不支持空头，但不需要太大的抛售压力就可以建立一个有可能达到2020年低点的下跌趋势。50天均线的崩溃可能会起到作用，导致许多股东抛售头寸。

底线

这只新兴市场基金在经历了第二季度成比例的复苏浪潮后，正接近一个主要的抛售信号。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。