市场动向

标准普尔500指数（SPX）和纳斯达克100指数（NDX）收盘均上涨约四分之一，因债券价格回落幅度几乎相同。今天是本周第三天类似的窄幅交易，其特点是指数成交量低于平均水平。对于财报季的第一周来说，这并不是一个不寻常的结果，它表明投资者正在耐心等待更多关于企业界盈利现状的消息。

下表描述了股票的各种资产类别，包括跟踪标普指数的大盘股交易所交易基金（ETF）；p500指数（SPY）、纳斯达克100指数（QQQ）和道琼斯工业平均指数（DIA），以及大盘股、小盘股和微型股。在整个2019年，大型科技股表现领先并不奇怪。令人惊讶的是，在过去六周里，这种模式发生了转变。

小盘股近期涨停

当小盘股指数跑赢大盘股指数时，通常是投资者的看涨信号。这意味着他们愿意接受更多的风险，因此会以越来越高的价格购买股票。

与大盘股指数相比，罗素2000指数和罗素微型股指数今年大部分时间表现不佳，但这种情况可能即将改变。下面的图表显示了过去六周，小盘股是如何冲高的，即使在最近的回落之后，它们也只是在纳斯达克100指数的边缘徘徊。

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到目前为止，微软公司（Microsoft Corporation）今年表现不错，即便考虑到今年夏天该股的交易格局相对平稳。现在距离盈利只有一周的时间了，或许值得注意的是，交易员们是如何设定对公司季度公告的预期的。

下表显示了该股目前的价格格局，以及过去三个月左右该股在较大交易区间的走势。图表末尾的圆锥体显示了期权做市商在盈利前一周对该股期权的定价。他们预计，在盈利日之后，该股有大约70%的可能会停留在圆锥体所描绘的区间内。考虑到该股最近的表现，这是一个相当小的圆锥体。

底线

股市窄幅震荡，收盘小幅走高，在更多财报公布前投资者表现出犹豫不决。如果盈利报告让投资者失望，领跌的股票就会下跌，而现在，那就是小盘股。微软交易员似乎对微软股价的大幅波动预期较低。

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