据《华尔街日报》报道，贸易紧张局势正严重影响全球股市，经济增长特别依赖出口的国家的股票指数受到的冲击尤为严重。在美国，S&amp；自9月21日盘中创下历史新高以来，p500指数（SPX）经历了10%的回调，至今仍未出现持续反弹。已经有14个主要股指从之前的高点下跌了10%或更多，其中代表5个不同国家的6个股指遭遇了20%的熊市跌幅，如下所示。

指数跌幅超过20%的5个国家

中国：上海组合，杭僧（香港）

德国：DAX

意大利：富时MIB

墨西哥：IPC

韩国：KOSPI

对投资者的意义

与经济衰退类似，股市的熊市也会蔓延到全球。因此，人们担心，在一个相互关联的全球经济和金融体系中，从国外开始的传染病很可能会感染美国经济和美国证券市场。

包括30家主要公司股票在内的德国DAX指数自今年1月达到收盘高点以来一直在下滑，受对贸易限制和全球经济增长放缓担忧加剧的困扰。根据FactSet Research Systems的数据，《华尔街日报》指出，DAX的组成部分80%的总收入来自德国境外，而标准普尔500指数的组成部分仅37%的销售额来自美国境外。

《华尔街日报》特别指出，德国汽车业约占该国GDP的7.7%，极易受到潜在贸易限制的影响，这些限制将限制出口或扰乱其复杂的全球供应链。德国经济增长受限，将不可避免地对德国其他经济体产生广泛的负面影响。与此同时，除了对从中国进口的产品征收关税外，特朗普总统还威胁对所有进口车辆和零部件征收25%的关税。这对依赖美国作为主要市场的德国汽车业来说将是毁灭性的。

据《华尔街日报》报道，美国企业和消费者也受到关税的影响，关税提高了他们的成本。美国**10月份征收的进口总额超过50亿美元，大约是5月份的两倍。10月是对价值2500亿美元的中国进口商品征收关税的第一个整月。与此同时，其他国家也在进行报复，《华尔街日报》援引的估计显示，美国10月份的出口关税超过10亿美元，使美国商品在国外市场的竞争力下降。

在Barron's最近发布的一份报告中，Macro Risk Advisors首席技术策略师约翰•科洛沃斯（John Kolovos）表示，美国股市“正在向错误的方向发展。。。否认**结束了。”

根据Barron's的数据，从2月份低点2581点到2633点的区间被认为是标准普尔500指数的关键支撑位；技术分析师称之为p500。科洛沃斯认为，如果前一个数据被打破，指数可能会下跌至2400点，这将比9月21日的历史高点低18.4%。他认为工业、金融、半导体、小盘股和中盘股的技术表现尤其疲软。

展望未来

一个大问题是，如果世界第二大经济体中国和欧洲最大、全球第四大经济体德国（日本排名第三）已经进入熊市，美国股市能否避免熊市。此外，由于特朗普总统发动的关税战，这些国家的经济前景不断恶化，推动了股市下滑。

国外经济基本面不断下滑，加上报复性关税，正在抑制美国出口前景。反过来，这将对美国经济、美国企业利润和美国股市造成负面影响。