企业通常需要外部资金来维持运营并投资于未来增长。有两种类型的资本可以筹集：债务和股权。

债务资本

债务融资是指通过借入资金获得的资本，这些资金将在日后偿还。常见的债务类型是贷款和信贷。债务融资的好处在于，它允许企业将少量资金杠杆化为更大的金额，从而实现比其他方式可能实现的更快的增长。

此外，偿还债务一般可以免税。 债务融资的缺点是贷款人要求支付利息，这意味着偿还的总金额超过了最初的金额。此外，无论企业收入如何，都必须偿还债务。对于较小或较新的企业来说，这可能特别危险。

股本

股权融资是指**股票所产生的资金。股权融资的主要好处是资金不需要偿还。然而，股权融资并不是看起来“没有附加条件”的解决方案。

股东购买股票时，要明白，他们在企业中拥有一小部分股份。然后，企业就要对股东负责，必须产生一致的利润，以保持健康的股票估值和支付股息。由于股权融资对投资者的风险大于债务融资对贷款人的风险，因此股权融资的成本往往高于债务融资的成本。

如何在债务和股权之间做出选择

从不同来源获得资本所需的资金量，称为资本成本，是决定公司最佳资本结构的关键。资本成本根据上下文以百分比或美元表示。

债务资本成本由贷款人要求的利率表示。一笔利率为6%的10万美元贷款的资本成本为6%，总资本成本为6000美元。然而，由于债务付款可以免税，许多债务成本计算都考虑了公司税率。

假设税率为30%，上述贷款的税后资本成本为4.2%。

权益成本计算

股权融资成本需要一个相当简单的计算方法，包括资本资产定价模型或CAPM：

CAPM=无风险利率（公司的贝塔系数）× 风险溢价）\text{CAPM}=\frac{\text{Risk Free Rate}}{（\text{Company's Beta}\\times\\text{Risk Premium）}}}CAPM=（Company's Beta× 无风险利率​

通过考虑大盘产生的回报，以及个股的相对表现（以贝塔系数表示），权益计算成本反映了股东预期的每一美元投资回报的百分比。

找到以最低成本获得最佳融资的债务和股权融资组合是任何谨慎商业战略的基本原则。为了比较不同的资本结构，公司会计使用一个称为加权平均资本成本（WACC）的公式。

加权平均资本成本（WACC）将各拟议融资计划下的公司税率和权益核算后的债务成本百分比乘以各资本类型所代表的总资本比例的权重。

这使企业能够确定哪种级别的债务和股权融资最具成本效益。