什么是周转率(a turnover ratio)？

对于共同基金来说，什么是好的周转率或周转率的定义完全取决于你考虑的基金类型和你的投资目标。对于被动共同基金投资，周转率接近零是合适的。如果你投资的是一只管理更为积极的基金，目标是创造更高的回报率，那么该基金的周转率可能会更高。

关键要点

• 不同基金的换手率差异很大，但通常在0-100%之间。如果营业额可观，比率可以超过100%。
• 指数基金的换手率应该很低，因为它们大部分是被动管理的。
• 主动型基金的换手率要高得多，但为了在市场波动和客户输入期间降低风险和调整投资组合，它们需要重新平衡。

了解周转率

周转率是一个简单的数字，用来反映一个共同基金的投资组合在一年内发生了变化。这一数字通常在0%到100%之间，但对于主动管理型基金来说，这一数字可能更高。换手率为0%表明基金的持股在上一年中没有任何变化。

100%的利率意味着该基金拥有比12个月前完全新的投资组合。它以前拥有的所有资产都被**了，尽管不一定同时**，而且还进行了新的投资来替换这些资产。一只利率为100%的基金平均持有期不到一年。一些非常激进的基金的换手率远远高于100%。

指数基金

如果你投资的是指数型共同基金，这种证券的被动性自然意味着它的周转率应该非常低。顾名思义，指数型基金是为跟踪给定的指数而构建的，几乎不需要亲自管理。只有在基础指数出现变化时，才会从基金中添加或删除股票。周转率高的指数基金管理不善。任何超过20%到30%的都应该持怀疑态度。

活跃资金

如果你投资一个共同基金的目的是创造快速的回报，你正在寻找一个更高的周转率。这些基金所采用的管理策略是基于发现低估的股票、高价卖出并充分利用机会，这意味着在任何一年都可能有大量的买入和卖出。尽管主动型基金的换手率并不总是很高，但拥有高回报、低换手率的主动型基金并不多见。

一些投资组合经理和资产经理发现，异常高的换手率通常意味着一个被称为“搅动”的过程，即经理经常在客户的投资组合周围游荡，以招揽交易佣金。尽管这一点在投资专业人士审查交易员或经理的投资组合时可能很明显，但对于没有受过正规金融教育的人来说，这一点可能就不那么明显了。因此，请务必将某一基金的周转率和佣金与其竞争对手的周转率和佣金进行比较。