1999年1月1日，欧盟推出了新货币欧元。欧元的创立是为了促进欧洲的增长、稳定和经济一体化。最初，欧元是欧盟国家间交换的主要货币。各国人民继续使用本国货币。

然而，在三年内，欧元被确立为一种日常货币，并取代了许多成员国的本国货币。欧元仍然没有被所有欧盟成员国普遍接受为主要货币。然而，许多持反对意见的人以某种方式将本国货币与之挂钩。

鉴于欧元对全球经济的巨大影响，仔细研究其利弊是有益的。由欧洲央行（ECB）控制的欧元推出时大张旗鼓，充满期待。然而，当欧元在21世纪初受到一系列挑战的考验时，它的巨大缺陷变得更加明显。

关键要点

• 欧元成立于1999年1月1日，旨在支持欧洲的经济一体化。
• 欧元的优势包括促进贸易、鼓励投资和相互支持。
• 在下行方面，欧元被指责为过度僵化的货币政策，并被指责可能偏向德国。

赞成的意见

促进贸易

欧元的主要好处是增加贸易。旅行变得更容易了，不再需要换钱了。更重要的是，欧洲贸易中消除了货币风险。有了欧元，欧洲企业可以很容易地从其他欧元区国家的供应商那里锁定最佳价格。这使得价格透明，并增加了使用欧元国家企业之间的竞争。劳动力和货物可以更容易地跨越国界流向需要的地方，使整个工会的工作效率更高。

鼓励投资

欧元还支持欧元区内的跨境投资。使用外币的国家的投资者面临巨大的外汇风险，这可能导致资本配置效率低下。尽管股票也存在汇率风险，但由于其波动性较低，对债券的影响要大得多。大多数债务工具的价格如此稳定，以至于汇率对回报的影响远远大于利率或信贷质量。因此，对大多数投资者来说，外币债券的风险收益状况不佳。

在欧元问世之前，货币疲软国家的成功企业仍需支付高利率。另一方面，在货币稳定的国家，效率较低的公司享受相对较低的利率。跨境贷款的主要风险是货币风险，而不是违约风险。有了欧元，德国和荷兰等低利率国家的投资者能够向欧元区其他国家的企业提供贷款，而不存在汇率风险。

相互支持

从理论上讲，欧元应该帮助采用欧元的国家在危机期间相互支持。经济规模较大的国家的货币往往更稳定，因为它们可以更有效地分散风险。例如，即使是一个繁荣的加勒比小国也可能被飓风摧毁。另一方面，美国佛罗里达州在飓风过后可以求助于美国其他地区帮助重建。因此，美元是世界上最稳定的货币之一。

2020年，冠状病毒危机考验了欧元区内部的相互支持。最初，没有采取足够的集体行动。更糟糕的是，许多国家彼此关闭了边界。然而，欧洲央行（ecb）一直在受灾国（尤其是意大利）购买足够的债务，以保持相对较低的利率。更重要的是，法国和德国支持了一个价值超过5000亿欧元的复苏基金。

欺骗

刚性货币政策

到目前为止，欧元最大的缺点是单一的货币政策往往不符合当地经济状况。欧盟部分地区经济繁荣、高增长和低失业率是很常见的。相比之下，其他国家则遭受长期的经济衰退和高失业率。

经典的凯恩斯主义解决这些问题的方法是完全不同的。这个高增长国家应该有高利率来防止通货膨胀、经济过热和最终的经济崩溃。低增长国家应该降低利率以**借贷。理论上，失业率高的国家不必太担心通货膨胀，因为失业者可以生产更多的商品。不幸的是，高增长国家的利率不能同时提高，而低增长国家的利率不能同时降低，因为它们只有欧元这样的单一货币。

事实上，在欧洲主权债务危机期间，欧元导致了与标准经济政策恰恰相反的政策得以实施。随着意大利和希腊等国经济增长放缓，失业率上升，投资者担心自己的偿付能力，从而推高了利率。通常情况下，在法定货币制度下，**不会担心偿付能力，因为国家**可以命令央行发行更多的货币。

然而，欧洲央行的独立性意味着印钞不是欧元区各国**的选择。高利率增加了失业率，甚至在一些国家造成通货紧缩和经济负增长。公平地说，欧元助长了希腊的经济萧条。

可能偏向德国

欧元的第一阶段是欧洲汇率机制（ERM），根据该机制，欧元区未来的潜在成员国将其汇率固定在德国马克。德国是欧元区最大的经济体，自二战以来有着稳健的货币政策历史。然而，将汇率盯住德国马克可能造成了有利于德国的偏见。

欧元有利于德国的观点在政治上有争议，但也有一些人对此表示支持。

上世纪90年代，德国推行更宽松的货币政策，以应对统一的负担。因此，那个时代英国的强劲经济经历了过度的通货膨胀。英国首先被迫提高利率，并最终在1992的黑色星期三推出ERM。

到2012年，德国经济相对繁荣，欧洲货币政策对较弱的经济体来说过于紧缩。葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙都面临着高债务、高利率和高失业率。这一次，货币政策是太紧而不是太松。唯一不变的是欧元继续对德国有利。