HBO Max将以AT&amp；虽然钱不多，但如果长期收益得到回报，公司高管短期亏损基本上是可以接受的。

美国电话电报公司（AT&T）今早在其季度收益报告中称，由于对HBO Max的投资，其WarnerMedia部门的收入损失超过10亿美元，该公司正准备在今年5月推出流媒体服务。具体而言，这些损失是由于“HBO Max以放弃的WarnerMedia内容许可收入的形式进行的投资”；由于没有向Netflix和Hulu等流媒体竞争对手授权其一些WarneMedia节目和电影，T受到了相当大的打击。

我们的目标是将其所有顶级IP接入HBO Max，就像《老友记》和《生活大爆炸》一样，作为吸引新用户的独家服务。美国电话电报公司；T还计划在未来几年向Max投资约40亿美元，包括在传统HBO和HBO Max上订购一系列原创剧集，以与Netflix、Disney+和Apple TV Plus等流媒体服务竞争。

AT&T首席执行官Randall Stephenson在报告中表示：“我们实现了2019年的承诺，今年开始无线领域的发展势头强劲，HBO Max将于5月推出，我们的股票退休计划也在顺利进行。”我们的2020年展望使我们能够在三年财务和资本配置计划上取得有意义的进展，因为我们将继续投资于增长机会，并像去年一样为我们的所有者创造价值。”

超过10亿美元的收入损失可能不是投资者想要听到的，但斯蒂芬森已经规划了HBO Max在此期间的成本。上个季度，史蒂芬森告诉投资者，HBO Max将“在未来四五年内对我们来说是一项有意义的业务”，但在HBO Max的一次活动上重申，该公司不认为HBO Max将成为at&amp；直到2024年或2025年。

斯蒂芬森在2019年10月的一次电话会议上表示：“我想告诉你，我们对这些投资水平感到非常满意，我们可以在市场上做一些非常重要的事情，并推动一些重要的用户收益。”。

斯蒂芬森表示，HBO Max将成为AT&T和华纳传媒视频部门的“主力军”。看看at&amp；在T的盈利报告中，很容易看出为什么该公司在削减开支上下了很大的赌注。总的来说，HBO、Turner和Warner Bros旗下的WarnerMedia部门的收入下降了3%多一点，达到89亿美元，但订户有所增长。得益于数字用户（即HBO Now和HBO Go），HBO的收入增长了1.9%，而Turner的收入增长了1.6%，这也得益于用户的增加。

Stephenson和AT&T总裁John Stankey之前都说过要将AT&T的数字用户转换为HBO Max。例如，拥有HBO Now或HBO Go订阅的客户可以免费转到HBO Max。但AT&T希望转变为HBO Max粉丝的不仅仅是数字用户。该公司报告称，其传统电视用户继续下降，付费电视用户损失超过120万。DirecTV等高端服务净损失了945000名客户，而AT&T TV Now（类似于Hulu TV和YouTube TV）则损失了219000名客户。从2018年12月31日到现在，AT&T现有的电视用户总数下降了20%。

“大家都知道付费电视正在转型，”斯坦基今早在与投资者的电话会议上表示这是一个成熟的产品，但我喜欢我们的立场。”

斯坦基指出，付费电视领域正在发生一些重大变化，其他公司的分析师和高管也注意到了这些变化。仍然订阅直播电视或使用Hulu TV和YouTube TV等服务的客户这样做的主要原因有两个：体育和新闻。分析师迈克尔·纳坦森（MichaelNathanson）在去年11月的一封信中指出，大众娱乐正迅速成为人们订阅的一个日益减少的原因。斯坦基也意识到了这一点。

“我们的大部分利润来自三个网络：TBS、TNT和CNN。Stankey说，“捆绑包中的一般娱乐节目没有表现出来，”他补充说，“更具包容性的组合，以及内容（体育和新闻）的混合对于度过这一转变非常重要。”

AT&T不是唯一一家面临付费电视用户下降的公司，也不是唯一一家试图通过大力投资数字电视来留住用户的公司。康卡斯特也在为即将推出的流媒体服务孔雀做同样的事情。公司进入直接面向消费者的领域（迪斯尼、康卡斯特、AT&amp；T） 开始看到他们劳动的利润。其中很大一部分是由于授权给Netflix而损失的收入，Netflix在交易中占据了数亿甚至数十亿美元的份额。HBO Max是否以AT&amp；T预计并需要几年才能看到。