交叉网络是一种允许买卖双方在不使用公开市场的情况下转让公开交易证券的系统。这些交易的主要目的是转移大量特定类型的证券,而不会通过大量出售影响价格。交叉网络是替代交易系统(ATS)的一种形式,这意味着它是绕过证券交易委员会(SEC)批准的正常证券渠道的一种方法。
另类交易系统是一个受严格监管的交易系统。由于这些交易是在公众监督之外进行的,因此比在正常的交易平台上更容易违反规则和法律。因此,美国证券交易委员会(SEC)制定了关于ATS到底是什么以及不允许做什么的正式规则。这些规则使自动交易系统处于受控状态,并为合法交易提供了一个通用平台。
交叉网络的主要目的是允许人们在公共渠道之外进行买卖,可能是匿名的。在大多数情况下,交叉网络具有一组成员资格。这些成员在不涉及外部团体的情况下相互推销。当某一特定证券被出售时,卖方可允许任何成员购买该证券,或将其限制在交叉网络内的特定子组内。
除了确定潜在买家外,卖家还可以选择隐藏自己的身份。在这种情况下,隐藏身份仅用于销售目的;交叉网络保持密切记录谁在他们的平台上买卖。这允许卖家匿名,但在SEC要求查看交易的销售信息时保护网络。
通过绕过公共渠道,通过交叉网络进行的销售不会影响证券的价格。在公共系统中,当大量股票售出时,会导致价格下跌。相反,当大量购买时,会导致价格上涨。这可能会对证券的价值产生非常显著的影响,从而对关联公司或商品的价值产生影响。
在某些情况下,卖方希望避免改变特定证券的价格。例如,美国证券交易委员会就公司股票的内部买卖制定了具体的法律。虽然内部出售股票并不违法,但这样做以增加或减少公司价值可能是违法的。为了避免这样的灰色地带,通过交叉网络进行大宗股票销售,以避免影响公共市场。
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