什么是零息票收益率曲线？(a zero coupon yield curve?)

零息票率是指债券在未来某一特定时间的回报率或收益率，与单一现金支付相对应。这将代表在特定期限到期的零息债券的投资回报。零息收益率曲线以图形形式显示了不同到期期限的零息债券的收益率。构造零息票收益率曲线的原因是用作确定许多固定收益证券价格的基本工具。...

零息票率是指债券在未来某一特定时间的回报率或收益率，与单一现金支付相对应。这将代表在特定期限到期的零息债券的投资回报。零息收益率曲线以图形形式显示了不同到期期限的零息债券的收益率。构造零息票收益率曲线的原因是用作确定许多固定收益证券价格的基本工具。

零息债券不支付利息，而是对其面值进行贴现。因此，投资者在债券到期时收到债券面值的一笔付款。该票面价值相当于投资本金加上债券存续期内的利息。债券的收益率可以根据贴现金额和到期时间计算，相当于投资的内部收益率。可以使用接近到期的国库券作为零息债券的等价物，并使用该债券的收益率来计算收益率曲线。

在任何特定时间，金融工具的利率取决于投资期限。收益率曲线在图表上列出了金融工具的回报率，如信用风险和货币相似但到期时间不同的债券。图表的横轴表示到期时间，纵轴表示收益率。典型的收益率曲线会从左向右上升，因为收益率会随着到期时间的延长而上升。

到期前期限较短的债券对投资者来说风险较小，因此收益率较低，而且风险和收益通常会随着到期时间的延长而增加。如果前景不确定，平坦的收益率曲线是可能的。如果投资者预期长期通胀率会下降，则可能出现负收益率曲线或向下倾斜的收益率曲线。

债券在任何特定时间的价格取决于市场状况，包括市场对未来利率变动的预期。零息票收益率曲线可能随市场情绪或经济状况的每次波动而变化。零息票收益率曲线的变化有助于指导影响整个市场的变化。因此，使用这一基本工具可以帮助投资者和分析师了解这些变化对一系列投资的影响。

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