资本市场线是在资本资产定价模型下生成的图形中使用的一条线。它是无风险投资回报与整个市场回报之间的交叉点。资本市场线不同于更广为人知的“有效前沿”,包括无风险投资。
资本资产定价模型的思想是计算出一项资产需要多少回报率才能使其值得加入投资组合。这考虑到了与该资产相关的风险,尤其是不能通过多样化来缓解的风险要素。这种风险包括通货膨胀或货币汇率波动造成的损失等因素。
该模型使用了一个公式,该公式考虑了资产的预期回报、通过政府债券等投资在无风险的情况下可以实现的回报、市场的预期回报,以及这三个因素相互作用的方式。虽然这个公式看起来很复杂,但当显示在绘制风险与回报关系的图表上时,结果是清楚的。风险被列为“贝塔”,这意味着一个以上的数字表明风险高于平均水平,低于一则表明风险低于平均水平。由此产生的图表可以很容易地将资产的价格和预期收益与其风险进行比较,以确定投资在纸面上是否合理。图中绘制的线被称为证券市场线。。
同样的图表可以用来观察整个市场。这是通过绘制每个资产的风险回报率最高点来实现的。将这些点连接在一起会产生一条线,通常是一条曲线,称为有效边界。
资本市场线的设计是为了让投资者在现有投资组合的背景下考虑额外资产的风险。这是通过首先绘制一条证券市场线和同一市场的有效前沿曲线来实现的。然后,资本市场线在有效边界截取证券市场线的点与资产的预期收益与无风险投资相同的点之间运行。该理论认为,资本市场线上的所有点都代表了风险和回报的最佳价值组合。这是因为它们提供了比整个市场更好的价值,但也比简单地投资于无风险资产提供了更好的价值。。
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