我们正经历一个前所未有的科技初创企业投资时期，许多私营企业的估值达到数十亿美元，比以往任何时候都要快。这些数字变得如此之大，以至于当这些公司决定IPO时，它们越来越无法与公开市场相匹配。事情怎么会这么不正常？根据《华尔街日报》的一份报告，问题的一个重要方面是，初创企业越来越夸大或捏造他们向投资者和媒体兜售的财务成功。

这篇文章调查了50家上市的科技初创公司，比较了向SEC公开披露前后的数字。其中有15家公司的销售数字要低得多，总计7.6亿美元，一旦这些公司的会计核算变得更加可疑，这些数字就消失了。例如，鲁比肯项目公司（rubiconprojectinc.）在2010年表示，该公司的收入超过1亿美元，盈利能力强，而且还在不断增长。该公司去年的IPO显示，2011年其实际年收入不到4000万美元，非但没有盈利，反而亏损1540万美元。

“没有人真的在查数字。”

对于估值较高的民营初创企业，另一种退出选择是收购。当他们被一家上市公司收购时，他们财务状况的真相也可以被揭示出来。例如，Twitter收购了广告技术公司MoPub。2013年5月，该公司首席执行官吉姆•佩恩（jimpayne）在博客中写道，该公司当年的营收有望达到1亿美元。Twitter随后提交的文件显示，事实上，MoPub在2013年上半年的收入仅为650万美元。Twitter的一位发言人说，MoPub的差异很大程度上反映了总收入和净收入之间的差异。

当被问及他被Twitter收购前所说的话与被收购后披露的话之间的差异时，佩恩给了《华尔街日报》一个非常坦率的回答没有人真正核对数字。”