反互易規則

反互惠規則是指旨在保護個人投資者免受某些經紀公司和共同基金合作可能產生的利益衝突的規定。該規則由金融業監管局（FINRA）制定。...

什麼是反互惠規則(the anti-reciprocal rule)？

反互惠規則是指旨在保護個人投資者免受某些經紀公司和共同基金合作可能產生的利益衝突的規定。該規則由金融業監管局（FINRA）制定。

任何經紀公司和共同基金公司被髮現違反規定，可能會被罰款。

關鍵要點

反互惠規則保護投資者免受共同基金和**這些基金的經紀公司之間可能存在的利益衝突的影響。
經紀公司和基金公司必須考慮到客戶的最大利益，而不是為了自己的經濟利益。
違反規定的公司和基金可能面臨罰款和額外處罰。

反互惠規則的工作原理

所有金融專業人士都受到道德規範的約束，這種道德規範將客戶的需求置於自身財務收益之上。因此，他們被期望以專業的方式行事，提供對投資者有利的建議。這就是反互惠規則發揮作用的地方。該規則於1973年首次被美國金融業監管局採納，旨在防止經紀公司與共同基金之間的安排可能或似乎對他們而不是對他們的投資者有利。

例如，一家經紀公司可能會將其客戶引薦給與之有既定關係的共同基金公司，從而產生銷售收入。反過來，共同基金可以透過經紀公司傳送其交易以產生佣金。在這種情況下，經紀公司和共同基金都在利用客戶，只考慮自己的經濟利益。這種情況嚴重違反了金融道德。

在其定義中，FINRA還提供了一個場景列表，旨在澄清與法規不一致的具體情況。其中一些情況包括經銷商提出的請求，或主承銷商的報價或協議：

與交易商**基金份額有關的一定數額的經紀佣金
當業務用於為經銷商銷售的任何部分提供資金時

如上所述，被髮現違反管理局規則的公司和基金公司可能面臨數百萬美元的罰款，這些罰款必須支付給管理局。違反者還可能面臨額外的處罰。

特別註意事項

如上所述，FINRA於1973年制定了該規則。根據該機構的網站，該規則在制定時“禁止成員以**投資公司股票為由尋求執行投資組合交易的指令”。

金融業監管局於1981年修訂了該規則，“以明確規定，在某些限制條件下，該規則並不禁止會員尋求或授予與投資公司股票銷售有關的經紀佣金，而且該法並不禁止成員**投資公司的股票，這些公司遵循一項已披露的政策，即在選擇經紀商進行組合交易時，將**其股票視為一個因素，但須以最佳執行為準。”

反互惠規則實施示例

2008年，FINRA宣佈，在基金公司向FINRA的上訴機構國家裁決委員會（National judictionary Council）就最初的決定提出上訴後，兩年前對美國基金分銷商因定向經紀業務而徵收的500萬美元罰款將繼續有效。NAC維持了一項裁決，認定AFD在2001年至2003年間向近50家**其共同基金的證券公司提供了9800多萬美元的經紀佣金，違反了這一規定：

AFD is the principal underwriter and distributor of American Funds, a family of 29 mutual funds. In ruling on AFD's appeal of the Hearing Panel decision, the NAC concluded that AFD arranged for the direction of a specific amount or percentage of brokerage commissi*** to other securities firms conditioned upon those firms' sales of American Funds shares, an "outright" violation of FINRA's Anti-Reciprocal Rule.

NAC還認定，基金公司“以銷售為條件的經紀方向要求和安排，與反互惠規則的目標直接相悖，這是為了“抑制可能導致零售公司在收到投資公司佣金的基礎上推薦投資公司股票的利益衝突。”

發表於 2021-05-30 11:03
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分類：金融

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