有些上市公司會利用或採取各種“伎倆”或行動，在盈利季到來之際矇蔽投資界的視線，尤其是當一家公司未達到預期或以其他方式令投資者失望時。分析師和經理通常根據公司在財報季公佈的業績來制定他們的指導方針和估計，他們通常對公司股票的表現起著重要作用。

讓我們來看看管理層和通訊團隊在公司釋出中使用的五種最常見的惡作劇。

1.戰略釋出時機

想要“埋葬”一份糟糕的收益報告（或一般的壞訊息）的溝通團隊有時會在懷疑最少的人在觀看時尋求傳播釋出的訊息。90年代中後期經常使用的一個技巧是在週五下午股市收盤後釋出資訊。有時釋出的時候正值假日週末，或者是各種經濟資料即將釋出的日子，而人們的註意力卻不在公司身上。

在今天的市場中，它更多地取決於釋出的一般時間，而不是一週中的某一天。一家公司可能計劃在投資者關註度較低的情況下，在下班後公佈其收益。相反，為了儘量減少對不良報告的審查，這些資料可以安排在已經有數百家其他公司報告、市場分心的一天釋出。

一些公司可能會在壞訊息傳來的時候宣佈積極的發展。他們可能會在壞訊息釋出的同時宣佈一個主要的新客戶、大訂單、開店、產品釋出或新員工。同樣，這個想法是要傳達這樣一個形象：事情並沒有那麼糟糕。

不要被愚弄了：閱讀公司腳註中的小字和隱藏的新聞故事可以幫助你發現一隻股票的真實情況。

2.掩蓋他們的交流

為了充分和公平地披露資訊，公司必須在其盈利報告中披露某一季度的好資訊和壞資訊。然而，他們的溝通團隊可能會試圖用掩蓋真實情況的短語和詞語來掩蓋壞訊息。

像“挑戰”、“壓力”、“滑倒”和“壓力”這樣的語言不應掉以輕心，甚至可能是危險訊號。

例如，管理層可能只會說“看到了巨大的定價壓力”，而不是在新聞稿中說公司的毛利率一直在下降，因此公司未來的收益可能會受到擠壓。與此同時，投資者只能根據提供的利潤表計算毛利率百分比，很少有散戶投資者有時間去做的事情。

您還將註意到，公司不希望您看到的資訊往往位於版本底部附近的某個位置，也可能與其他資訊結合在一起。例如，一些公司團隊可能會談論他們預計在未來一年釋出的所有新產品（在公告中）或其他樂觀、前瞻性的訊息，然後說出投資者在未來一段時期的收益預期。

由於盈利預期不是一個獨立的專案（而是與其他資訊捆綁在一起），普通投資者可能沒有任何方便的東西可以將公司的預測與之進行比較（比如目前的共識數字），傳播團隊透過隱藏訊息和分散公眾的註意力而獲勝。

3.增強首選資訊

一些公司的投資者關係團隊會在財報中加粗或斜體顯示標題和資訊，希望投資界關註這些內容，而不是實際業績。這不是一個旨在愚弄你的把戲，但它可以利用讀者的懶惰。投資者應儘量不要被突出顯示的資料迷住，應閱讀整個釋出，以及尋找未來的指導，如果提供。

投資者也不應該過於沉迷於一個粗體的標題，比如“第三季度每股收益增長30%”，以至於忘記了字裡行間的意思。扮演偵探角色，讀懂管理層對未來時期的看法和預測。

4.使用非公認會計原則措施

一家公司的執行管理層也可以引用非公認會計原則的會計措施，旨在剔除或增加某些專案。GAAP是公認會計原則（GAAP）的縮寫，是一套會計準則、原則和程式。上市公司在編製財務報表時必須遵守公認會計原則。

然而，非公認會計原則的財務指標也可以包含在收益列報中。這些財務指標可能透過排除一次性成本來顯示基於核心業務的公司收入。例如，公司可能會將員工股票計劃的成本排除在外。同樣，這些措施並不具有欺騙性，但可以從更積極的角度顯示公司的資料。非公認會計原則措施的例子包括：

息稅前利潤

息稅前利潤（EBIT）或息稅前利潤是一種非GAAP收益衡量指標。管理團隊可能會強調幾個季度息稅前利潤的增長。然而，如果公司有大量的債務，其利息支出可能是巨大的。因此，息稅前利潤看起來要比凈收入（包括計算利息支出）有利得多。

現金流和自由現金流

現金流和自由現金流是投資者、分析師和公司高管密切關註的兩個流行指標。現金流量是指在一段時期內，現金流入和流出的凈額。一家擁有正現金流的公司擁有足夠的流動資產，這意味著它們可以很容易地轉換為現金，以償付債務和財務義務。現金流量在公司的現金流量表中列報，分為三個部分；經營、投資和融資活動。

公司可以在盈利報告中引用正現金流資料。然而，如果公司**了一項資產，如一個部門或一件裝置，它將顯示一個積極的現金分錄，通貨膨脹的現金報告期間。**資產對於那些需要現金來履行股息義務的公司來說很常見。重要的是，投資者還要檢查自由現金流，這是一家公司沒有資本支出的現金流，如購買和**固定資產。

5.增加股票回購

雖然股票回購通常是一件好事，但一些董事會會會授權回購股票，以使其股票對投資界更具吸引力。這些董事會及其公司可能完全有意完成此類回購。不過，你可能會註意到，公司往往會在釋出壞訊息的同時或之後宣佈回購。重要的是，投資者要監控這些公告的時間，以確保公司董事會和高管在業績不佳時不會試圖提振股價。

儘管投資者通常會在宣佈股票回購時歡呼，但有必要對回購進行分析，以確定公司是否有現金和收入來為回購提供資金。

回購和每股收益

每股收益（EPS）是一家公司的利潤或凈收入減去支付給優先股股東的股息，再除以發行在外的股票數量。公司可以透過回購來增加每股收益。例如，假設一家公司沒有優先股息，報告的收益為1800萬美元。如果一家公司有1000萬股流通股，那麼這一時期的每股收益為1.80美元（1800萬股/1000萬股）。

讓我們假設公司的收益在下一個時期沒有變化，並報告了1800萬美元的收益。不過，公司管理層決定回購300萬股。該公司同期每股收益為2.57美元（1800萬股/700萬股）。在其他條件相同的情況下，在不產生任何額外利潤的情況下，該公司第二期每股收益較高。

投資者需要意識到，公司如何才能改善在財報季公佈的盈利和財務比率。在公司業績不佳的時期，公司可以利用許多技巧和金融交易來幫助改善其報告的收益。對於投資者來說，在分析一家公司的收益以及該公司是否達到或未達到目標時，制定一個策略或方法是很重要的。