債券可能但不太可能有負收益率。要瞭解這種情況會發生,你必須知道債券的收益率是如何確定的。
請記住:這主要與在二級市場買賣債券的債券交易員有關,而與按面值購買債券並持有至到期日的個人投資者無關。
債券為投資者提供的回報是以其收益率來衡量的,收益率是債券面值的一個百分比。”“當前收益率”是通常引用的數字,用於報告一年期債券的收益率。
請註意,這隻佔利息金額,或息票付款,債券支付給投資者。當前收益率的計算方法是將債券的票面利率除以當前的市場價格。這一數字不包括**債券時產生的任何資本利得或損失。
如果該債券由投資者持有一年,所報收益率將準確反映債券持有人獲得的總回報。
使用這種計算方法,只有當投資者獲得負利息支付,或者債券市值低於零時,債券的當前收益率才能為負。這兩件事都不太可能發生。
收益率的其他計算考慮了其他因素,可以用來更準確地評估投資者可能獲得的回報。
顧名思義,到期收益率(YTM)是指投資者持有債券至到期日的回報率,以年百分比表示。這個公式考慮了所有的息票支付和債券的票麵價值。
這通常被視為比當前收益率更準確地評估債券價值。
然而,計算債券的YTM是複雜的,需要大量的試驗和錯誤。雖然這通常是透過使用軟體程式來完成的,但可以從債券收益率表中獲得一個近似的YTM。
債券可能有負的YTM計算。這取決於投資者為其支付的面值少多少,以及在到期前將支付多少款項。
例如,假設一個投資者支付800美元購買一個還剩兩年到期的債券。面值1000美元,每年支付利息8美元。
在這種情況下,債券表將顯示債券的YTM約為10.86%。如果債券持有人支付1200美元購買該債券,本年迄今的收益率約為-9.41%。
然而,債券的實際收益率不一定是負數,因為投資者為它付出的比面值還多。
最後,當使用YTM計算時,債券的收益率可能為負,這取決於債券的初始支付金額及其到期時間。
所有這些都與美國債券市場的正常運作有關。據彭博新聞社報道,美國是少數幾個主權債務從未出現負收益率的國家之一。
截至2019年年中,約四分之一的全球債券債券收益率為負。這是因為,在一個利率極低的時代,許多大型機構投資者願意為高質量債券支付略高於面值的價格。為了高質量的**和公司債券提供的安全性和流動性,他們接受了負的投資回報。
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