為什麼spotify和它的牛會被蘋果吃掉

spotifytechnologysa（SPOT）是蓬勃發展的音樂流媒體行業的先驅，看起來像是投資者對一家公司的一切期望。這家總部位於瑞典的公司擁有一個快速發展的、以年輕人為中心的、雲操作的、基於訂閱的音樂平臺，由一位富有遠見的創始人運營。然而，有一個關鍵問題，那就是Spotify很可能會被美國勁敵蘋果公司（Apple Inc.）和另一家國際公司壓垮，正如Barron's所描述的，街上一些看空者所...

自2018年4月上市以來，Spotify的股價走勢一直不穩，週四的交易價格略高於IPO初始價132美元。這家科技公司目前的市值為245億美元，約為蘋果9680億美元市值的40倍，但按巴倫的計算，其收入卻超過了整個全球唱片業的年收入。Spotify在成功打亂了音樂產業後，看漲者們相信它能在其他增長型市場（如podcasting）佔據領先地位。podcasting業務迅速擴張，預計從2017年到2020年，美國的收入將翻一番多，達到6.59億美元。

中國以外的音樂流媒體市場份額

Spotify:31%
蘋果：17%
亞馬遜：12%
天狼星XM控股公司（潘多拉）：11%

資料來源：瑞士信貸，per Barron's

競爭壓力

在短短幾年時間裡，蘋果擺脫了對硬體銷售的依賴，轉而專註於軟體和服務，成功地贏得了與Spotify相同的美國音樂市場份額。與此同時，在國外，Spotify目前持有少數股權的騰訊音樂娛樂集團（Tencent Music Entertainment Group）在關鍵的中國市場佔據主導地位。Alphabet公司（Alphabet Inc.）的YouTube平臺也構成了競爭威脅，一項調查顯示，18個國家的人們花在聽音樂上的時間中，免費YouTube影片幾乎佔了一半。

在中國以外，Spotify以31%的市場份額遙遙領先，其次是蘋果，佔17%；亞馬遜公司（Amazon.com Inc.），佔12%；瑞士信貸（creditsuisse）分析師寫道，目前擁有潘多拉（Pandora）的天狼星XM控股公司（SIRI）股價為11%。分析師Brian Russo以120美元的目標價將Spotify評為表現不佳的公司，他補充說，唱片公司有充分的動力在競爭對手的發行商之間保持盡可能多的競爭。這種競爭壓力加劇的跡象越來越明顯。今年早些時候，這家歐洲公司向歐盟反壟斷監管機構提交了一份投訴，指出蘋果不公平地指控Spotify使用其應用商店。在反駁中，iPhone**商表示Spotify希望免費獲得其他公司付費的服務。

許可證費用

Spotify尚未實現盈利的另一個關鍵問題是其音樂許可證的高昂成本。雖然收入一直在增長，該平臺的付費使用者已增至9600萬，但該公司將其收入的近70%用於支付內容成本。

Evermore Global Advisors執行長大衛•馬庫斯（David Marcus）表示：“Spotify現階段的商業模式非常艱難，因為他們創造的大部分收入都流向了唱片公司和藝術家。”雖然（該公司）的估值很高，但他們現在必須想辦法從中分得更大的一杯羹。”馬庫斯建議將賭註押在內容**商自己身上，其中包括大型音樂品牌維旺迪（Vivendi）旗下的環球音樂集團（Universal music Group）、索尼（Sony）旗下的索尼音樂部門和私人控股的華納音樂集團（Warner music Group）。

負面的不利因素，Spotify的一些忠實粉絲甚至把它稱為下一家Netflix公司（NFLX），RBC CapitalMarkets的MarkMahaney等分析師將該公司描繪成科技巨頭中的一個弱者。據估計，全球仍有38%的人仍然免費收聽音樂，大部分市場仍未開發。即使是Spotify的熊市也預計，其全球付費使用者在五年內增長超過100%。

展望未來

Spotify在4月29日星期一公佈截至3月3月的三個月期盈利業績時，投資者將獲得Spotify健康狀況的新快照。該共識估計，與去年前更大幅度虧損1.16美元相比，每股收益將減少0.39美元，而雅虎財務一季度的營收增幅為16.4億美元。今年2月，公司預測，未來一年，每月活躍使用者和付費使用者增長將放緩。